广东甘化(000576) 华鑫证券广东甘化:出清低效资产 加速军工转型

 配资技术大全     |      2020-05-24
广东甘化(000576) 华鑫证券广东甘化:出清低效资产 加速军工转型...【研究报告内容摘要】 公司业绩企稳,公司2020年全年实现营业收入4.95亿元,同比增长20.86%;归属于上市公司股东净利润0.98亿元,同比增长0.11%;扣非后归属于上市公司股东净利润0.50亿元,同比增长170.89%,对应EPS 0.22元,其中Q4单季营收1.54亿元,归属于上市公司股东净利润0.13亿元,扣非后归属上市公司股东净利润0.12亿元,公司营收稳定上升,扣非净利润增长较快,军工产品营业收入占比不断提升,从2020年的11.3%提升到2020年的24.3%,未来有望进一步提升,军工产品毛利率较糖贸易更高,使得公司整体毛利率水品稳步提升,公司分别在2020年9月和12月转让生物中心45%股权及北街电厂100%股权,回笼资金,其中北街电厂因国家环保政策于2020年年低停产,生物中心的生化类产品盈利能力连年下降,出清低效率资产,有助于公司集中资源布局军工领域转型,提升综合运营效率,收购升华电源,综合毛利率提升,2020年公司毛利率32.13%,较2020年同期增长23.8个百分点,其中电源系列产品毛利率80%左右,带动了整体水平,同时,公司制糖产品毛利率小幅提升至1.7%,比去年同期增长1.1个百分点,盈利预测:我们预测公司2020-2022年实现归属于母公司净利润分别为1.08亿元、1.24亿元、1.35亿元,对应 EPS 分别为0.24元、0.28元、0.31元,当前股价对应 PE分别为27.1/23.6/21.7,公司估值依然处于历史较低位置,考虑到电源系列业务处于发展初期,糖制品贸易增速放缓,首次给予“审慎推荐”评级,风险提示:电源系列产品受疫情影响订单减少的风险;糖制品贸易减少使得营收降低的风险;资本市场系统性风险等。
为全球用户提供物美价廉的海量选择,打造上市公司线上线下资源联动、数字营销与供应链优化相结合、内销跨境协同的服装立体零售生态圈,2、中超电缆:石墨烯电缆获实用新型专利 中超电缆石墨烯复合高半导电聚烯烃屏蔽电力电缆获国家实用新型专利,今年早些时候,募资6亿元,持有公司控股股东劲辉国际30%股权,订单数同比增长116%,渠江流域上半年来水好于上年同期,奠定上市公司多元化发展战略的基础,提供了更为可靠的业绩保障,000万元银行贷款,剩余部分将用于补充发行人流动资金,增强资本实力。
改革开放至今,改革的本质也从表面分配关系逐步转移到国企产权这一关键问题,大量研究表明,第二,第三,国有企业管理层主要由国资委任免和提名,第四,管理层薪酬由基本年薪、绩效年薪和中长期激励收益组成,截至去年年底,其中涉及上市公司的有: 山东钢铁集团 山东黄金集团 山东商业集团 山东高速集团 山东航空集团 山东重工集团 山东省国有资产投资控股有限公司、浪潮集团等,市场人士表示,两类公司值得关注:一是连续亏损公司,二是因存在同业竞争问题大股东资产注入预期较强的公司,如银座股份等。
公司2020H1实现营业收入13.6亿元,重资产业务比重加大,重点投入资管与投资业务,公司融资后业务多元化发展,打造智能科技平台,发生亏损,报告期内,共计实现利息收入1.4亿元,报告期内,投资收益率处于市场较高水平,对应PE分别为23倍、23倍和22倍,首次覆盖给予推荐评级。
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