长城证券(002939) 长城证券德方纳米:铁锂渐回暖 龙头共成长

 股市趋势分析     |      2020-05-24
长城证券(002939) 长城证券德方纳米:铁锂渐回暖 龙头共成长...根据我们的测算,350km 续航纯电乘用车搭载磷酸铁锂与三元电池重量差别仅 30kg 左右,占整备质量不足 2%,影响极小;且目前推广目录中搭载磷酸铁锂电池的乘用车占比逐渐上升,铁锂回暖已有迹象,宁德时代、比亚迪相继推出 CTP 电池包,更加利好磷酸铁锂电池:1)磷酸铁锂电池稳定性较高,更易于满足 CTP 对于电芯一致性的要求;2)无模组化缩小电池包体积,节省乘用车空间,促进磷酸铁锂在乘用车上应用,2020年起,中国铁塔公司已停止采购铅酸电池,磷酸铁锂成为替换铅酸电池的最优选择,对磷酸铁锂需求形成重要支撑,估计在 2021年,通信储能需求将超越电动车对磷酸铁锂电池的需求,根据我们预测,2020~2022年,磷酸铁锂电池需求为 39、52、60GWh,3年复合增速为 26%,碳纳米管渗透率持续提升,公司产品市场份额有望扩大: :相比传统导电剂,碳纳米管导电性能优秀,显著降低电极阻抗,成为电动车里程焦虑的解决方案之一,2020年,碳纳米管在导电剂中渗透率为 30%左右,随着碳纳米管成本的逐渐下降以及电池对容量和循环性能的要求提高,碳纳米管的渗透率有望持续提升,德方纳米是碳纳米管供应商之一,2020年市场份额为 6%,相比 2020年有所下滑,主要因公司减少了代工产品出货,公司产品性价比较高,市场份额有望回升,且低价代工业务逐渐退出后,公司盈利能力也有望追赶龙头企业,投资建议:德方纳米是磷酸铁锂龙头供应商,绑定宁德时代共同成长,其磷酸铁锂正极盈利水平在行业内位列前位,公司在先后在曲靖投资 4亿元和 10亿元建设磷酸铁锂产线,加速产能扩张迎接铁锂拐点,在低续航电动车以及储能需求扩张的情况下,公司有望迎来量利齐升的业绩拐点,预计 2020~2021年公司 EPS 为 2.31、3.34、4.57,对应 PE 为 56、39、28倍,首次覆盖,给予推荐评级,风险提示:电池技术路线改变、新能源汽车销量不及预期、储能需求不及预期、公司产能投产不及预期、原材料价格变动超预期、疫情影响超预期。
具体如下: 关于公司股票复牌的提示性公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,该事项对公司构成了重大资产重组,2020年8月3日公司发布了《重大资产重组继续停牌公告》,公告编号:2020-032),2020年9月29日,公司股票自2020年10月3日起预计继续停牌不超过2个月,,2020年11月3日,公司发布了《青岛天华院化学工程股份有限公司关于重大资产重组继续停牌暨进展的公告》,公司预计在2020年12月3日之前召开董事会会议审议重大资产重组有关方案,并及时向上交所申请复牌,公司每5个交易日发布了重大资产重组进展情况,2020年12月1日,并申请公司股票自2020年 12月 3 日起继续停牌,详见公司2020年12月8日刊登于公司指定信息披露媒体的相关公告和文件。
风险投资起到不可替代的扶持作用,互联网等计算机运用、机械制造等工业品、工业资本品、医疗机械与服务、医药生物、原材料,这些领域已经成为私募和创投基金的基金布局重点,2020年9月份,实现行业有序发展,钟蓉萨表示,探索基金行业自律服务水平,第二、强化自律管理的底线约束,在行业信用体系的完善和运转中形成自发的优胜劣汰机制,未来如果是服务中小企业、高科技企业,钟蓉萨表示,大家知道非常知名的包括富达、贝莱德等。
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