国海证券(000750) 国海证券良信电器:业绩符合预期 受益于竣工周期与新基建

 股市配资知识     |      2020-05-24
国海证券(000750) 国海证券良信电器:业绩符合预期 受益于竣工周期与新基建...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年年报,2020年公司实现收入20.4亿元,同比增长29.5%,归母净利润2.73亿元,同比增长23%,扣非归母净利润2.4亿元,同比增长33%,公司配电电器业务发展势头迅猛,2020年实现收入9.1亿元,同比增长31%,毛利率达到44.23%,同比增长2.67pct,深度合作龙头地产商,受益于竣工周期,房屋竣工面积自2020年8月-12月持续正增长,其中10月单月竣工面积同比增长19%,11月单月增幅有所收窄,主要是由于去年同期基数较高,12月竣工面积同比增长20%,2020年全年累计竣工面积同比增长2.6%,相比于2020、2020年-4.4%、-7.8%的同比增速有明显改善,在充电桩领域,公司针对直流、交流充电桩不同要求,推出直流接触器、漏电微断等多款产品,以及充电站配电系统的解决方案,目前与国家电网、特来电、星星充电均有合作,在数据中心领域,公司提供专业的配电产品,参与中移动呼哈数据中心、中国联通上海周浦IDC等多个项目配电建设,在城市轨交领域,公司提供符合行业要求的高品质产品及解决方案,为北京、合肥、贵阳、宁波、郑州、成都等多个城市地铁及轻轨项目提供配电保障,得益于深厚的技术积淀和行业理解,公司多系列产品将受益于新基建的快速发展,盈利预测和投资评级:我们认为,1)公司收入和利润快速增长,多个细分行业实现突破,进入发展的新阶段;2)深度合作龙头地产商,受益于竣工周期,有望成为智能家居toB市场的领导者;3)在5G、充电桩、数据中心、城市轨交等领域均有较为成熟的系列产品,新基建助力公司成长,预计公司2020-2022年归母净利润分别为3.5/4.4/5.4亿元,对应的PE分别为27/21/17倍,首次覆盖,给予“买入”评级,风险提示:房地产竣工不及预期;5G等新基建投资不及预期;原材料波动风险;大盘系统风险。
来源: 上海证券报成交大热正在催生楼市暖冬,据中原地产统计,均达到年内新高,大部分开发商都完成了全年销售业绩,在成交量上涨的背景下,年底保障房项目集中入市,11月份第三周新建商品住宅网签量为4473套,环比前一周大涨35.8%,环比降11.2%,北京新建商品住宅价格自今年2月份起同比连续9个月下降,他预计11月份北京二手住宅成交总量有望突破1.4万套,在楼市成交回暖的背景下,明年的调控政策仍将延续,明年保障房计划开工量不低于500万套,也将对稳定房地产市场发挥积极作用。
为Mirai产能迈向3万台打好坚实基础,燃料电池商业化引路车继续开道,百公里加速9.6S,续航500km,当前丰田Mirai年产能3000辆,燃料电池商业化进程值得期待,燃料电池企业、车企、能源集团纷纷加入燃料电池领域,传统能源集团和车企业逐渐青睐氢能产业,政策层面: 上海市科委印发《上海市燃料电池汽车推广应用财政补助方案》;上海市补助方案显示政府对于燃料电池汽车依然大力支持同时严防燃料电池汽车骗补漏洞,发改委《汽车产业投资管理规定》完成征求意见工作,燃料电池新建项目壁垒提高,其中客车6款,5款车型搭载广东国鸿重塑燃料电池,科学技术部高技术研究发展中心发布国家重点研发计划新能源汽车重点专项拟立项的2020年度项目公示清单,关注电堆、车载储氢系统和加氢站设备机会:电堆,加氢站建设不达预期。
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