华鲁恒升(600426) 华西证券华鲁恒升:业绩符合预期 价跌量涨维持业绩稳定 现金流充裕

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华鲁恒升(600426) 华西证券华鲁恒升:业绩符合预期 价跌量涨维持业绩稳定 现金流充裕...其中第四季度营业收入与归母净利润分别为35.80亿元、5.41亿元,分别同比增长2.0%、11.5%,环比1.3%、-10.4%,主要产品价格回落明显,特别是醋酸、乙二醇等产品价格下跌是公司盈利下降的主要原因,2020年,主营业务产品肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品和多元醇销售量分别为254.92万吨、39.01万吨、22.31万吨、61.91万吨、67.67万吨, 同比分别增长36.53%、5.61%、11.64%、-0.62%、130.1%,公司根据市场价格变动,及时调整产品结构及销量,由于2020年甲醇价格回落明显,公司已不再外销甲醇,调整为销售价格平稳的合成氨,同时由于醋酸价格下跌30%以上,醋酸销量同比减少,在产品景气度低迷情况下,公司营收及利润基本稳定,新建精己二酸、酰胺及尼龙新材料项目,延伸产业链布局2020年公司公布投资15.72亿元建设精己二酸品质提升项目和投资49.8亿元建设酰胺及尼龙新材料项目,两个项目将进一步拓展公司产业链,优化产品结构,提高企业盈利能力,经济和社会效益显著,根据2020年报,精己二酸品质提升项目预计于2021年5月投产,酰胺及尼龙新材料项目预计于2021年11月投产,2020年资产负债率21.75%,连续3年持续下降,2020年公司研发费用3.32亿元,同比增长388%,多年来公司持续进行高水平的研发投入,主要围绕稳定运行,节能减排,提质增效的研发方向,不断通过技术优化促进公司生产工艺的改进升级,投资建议公司为煤化工行业龙头,兼具一头多线的柔性多联产运营模式和低成本优势,公司未来成长确定性强,维持“买入”评级,风险提示原油价格持续低迷,导致产品价格下跌的风险;新建项目进度不及预期的风险。
据媒体报道,德国启动全球首次商业运行的燃料电池列车,该列车由法国铁路车辆企业阿尔斯通在德国萨尔茨吉特的工厂制造,行驶距离1000公里,在德国,约4成铁路仍未实现电气化,如果改为燃料电池列车,二氧化碳排放能减少45%,业内表示,且具备绿色清洁的特点,未来有望成为重要的能源组成之一,氢将占到能源整体的2成,相关上市公司: 雄韬股份:在氢能产业链上已完成关键环节的卡位布局,拟投资39亿建氢能产业园,大洋电机:在电机、电控及氢燃料电池的产业链均有布局。
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