广发证券沪电股份:通讯PCB快速成长 汽车PCB逆势增长 广发证券(000776)

 配资技术大全     |      2020-05-24
广发证券(000776) 广发证券沪电股份:通讯PCB快速成长 汽车PCB逆势增长...【研究报告内容摘要】 2020,年营收稳步增长,净利润增速较高,公司发布 2020年年报,2020年公司实现营收 71.29亿元,同比增长 29.68%;归母净利润 12.06亿元,同比增长111.41%;综合毛利率29.53%,同比2020年提升6.12pct,对应 2020Q4单季度营收 21.18亿元,同比增长 28.53%,环比增长12.17%;归母净利润 3.55亿元,同比增长 89.47%,环比下降 4.84%; 综合毛利率 28.68%,受益于 受益于 5G 及服务器需求拉动,通讯 PCB 贡献较大增量 贡献较大增量,其中 2020H2公司企业通讯板业务收入为 29.93亿元,同比增长 54.19%%;毛利率 31.24%%,相比 2020H1略微下滑 0.25pct,相比 2020H2提升约 6.58pct,5G 基站建设以及服务器需求是拉动通讯板业务增长的最大动能,汽车板业务逆势增长,未来具备中长期发展潜力,在 2020年全球汽车下滑、车用 PCB 市场也下滑的背景下,公司汽车板业务 2020年营收同比逆势增长 3.61%,毛利率也相比 2020年提升 1.68pct,主要是由于自动化带来的效率提升和成本降低,以及受益于 ADAS、新能源车等汽车板应用领域的持续增长,盈利预测与评级,我们预计公司 2020~2022年 EPS 分别为0.91/1.16/1.40元/股,当前股价对应 2020年 PE 估值为 28.3X,可比公司对应 2020年 PE 估值平均为 33.8X,我们看好公司在 5G、数通领域的技术能力和客户布局,给予公司 2020年 33倍 PE 估值,对应合价值为 29.97元/股,给予公司“买入”评级,风险提示,5G 发展不及预期;汽车需求不振;环保政策趋严的风险。
11月12日讯,冷链物流概念股盘中崛起,龙头大冷股份率先封涨停,冰轮环境大涨8%,四方科技、汉钟精机等多只个股跟涨,截至11月11日22:28:38,2020天猫双11成交额突破2000亿元,再创新纪录,11月12日讯,国家邮政局今天发布数据,全天各邮政、快递企业共处理4.16亿件,同比增长25.68%,全行业处理的邮件、快件业务量将超过18.7亿件,以微商拼团模式平台成为电商集中促销的新生力量,加之原有平台力度不减,促进了旺季快递业务需求增长。
出现严重经济衰退或萧条的可能性很低,但周期性特征还是存在,GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷期,行业和企业的感受当然会很不一样,二、周期股具有以下特点: 1、产品无地域性: 比如钢铁、煤炭、造纸,这就会导致产品的竞争格局是全国、甚至全球性的,而钢铁则需要研究全国甚至全球的需求,各家公司生产的产品差异性不大,同样会导致全局性的竞争关系,彼此之间互相无法构成竞争关系,但是企业可以通过不同的包装形式打造不同的概念,3、产能扩产容易: 也就是投钱,产品无差异性。
在答投资者问中,公司提出,公司披露了 2020 年年度业绩预增公告,其中煤炭业务占住用那个业务收入的99%以上,喷吹煤价格也在上行通道,目前继续上涨,且供暖期过后,2020 年公司业绩或将是稳中有升局面,且公司购置固定资产和在建工程的投入较大,而 2020 年煤炭市场大幅好转,公司2020 年实现归母净利润 15.59~17.08 亿元,同比增加 265%~300%,公司仍将坚持这一原则,国企改革不及预期。
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