华兰生物(002007) 安信证券华兰生物:华兰疫苗引入战略投资者 未来发展空间值得期待

 股市配资知识     |      2020-05-24
华兰生物(002007) 安信证券华兰生物:华兰疫苗引入战略投资者 未来发展空间值得期待...【研究报告内容摘要】 事件:3月26日,公司公告,公司股东香港科康拟以华兰疫苗138亿元的整体估值作为定价依据,转让其持有的疫苗公司15%股权,其中高瓴骅盈受让疫苗公司9%股权,晨壹启明受让疫苗公司6%股权,公司拟放弃对上述股权的优先受让权,点评:华兰疫苗是公司与香港科康共同投资设立的公司,其中公司持有华兰疫苗75%股权,香港科康持有华兰疫苗25%股权,香港科康直接持有公司13.15%股权,且与公司同受安康先生控制,因此,本次交易构成关联交易,根据中检院数据披露,2020年华兰疫苗三价和四价流感疫苗批签发量分别为419万和836万人份,占据国内流感疫苗主要市场份额,在本次交易中,华兰疫苗整体估值作价138亿,以2020年净利润3.75亿元测算,对应PE约为37倍;以2020年预计净利润8.0亿元测算,对应PE约为17倍,本次华兰疫苗引入战略投资者,预计未来有望借助其资源优势,加快外延并购及研发管线拓展,促进公司长期快速增长,疫情有望带来流感疫苗市场扩容,四价流感疫苗业绩弹性可期,每次疫情过后,往往都会迎来国内流感疫苗市场的大幅扩容,复盘SARS疫情,在SARS疫情切身教育及国家政策导向下,我国流感疫苗市场在2003年迎来高速增长,其中广州市流感疫苗销量达到29万支,同比增长242%,复盘甲型H1N1流感疫情,国内生产企业在相关部门的指导下加大流感疫苗生产,普通民众对流感疫苗的接种意识也大幅提升,2010年国内流感疫苗批签发量达到5048万人份,同比增长50.6%,2020年我国流感疫苗批签发量为2782万人份,同比增长92.3%,对应市场规模约20亿元,其中四价流感疫苗批签发量为971万人份,市场占比34.9%;但根据中检院与国家统计局数据测算,我国儿童型和成人型流感疫苗的接种率仍仅为5.69%和8.82%,远远低于美国接种率,目前我国流感疫情已经连续三年高发,民众的流感疫苗接种意识不断强化;而本次新冠肺炎疫情有望进一步加强民众及政府部门对流感疫苗接种的关注度,从而使我国2020-2021流感季的流感疫苗市场需求大幅提升,华兰疫苗作为国内最大的流感疫苗生产基地,有望充分享受市场扩容带来的红利,预计其四价流感疫苗2020年销量有望继续维持快速增长,投资建议:买入-A投资评级,我们预计公司2020年-2022年的收入增速分别为28.8%、19.6%、14.5%,净利润增速分别为36.3%、20.1%、13.9%,成长性突出;给予买入-A的投资评级,风险提示:产品价格波动风险,疫苗放量不及预期,产品安全性风险,疫情控制不及预期等。
9月15日,中威电子发布对证监会反馈意见的回复公告,《每日经济新闻》记者注意到,《每日经济新闻》记者了解到,并控股、参股了一些股权投资公司或股权投资基金,会同申请人、申请人律师、申请人会计师就反馈意见所提问题逐项进行了认真核查及分析说明,《每日经济新闻》记者注意到,对胡丽娟的股份来源、入股时间、入股价格等信息,中威电子未在招股书中进行任何说明,2009年胡丽娟从石兴族、石旭刚处受让中威有限公司出资,发行后公司总股本为4000万股,限售期为一年,之后公司高送转,胡丽娟持有中威电子股份数量增至157.5万股,公告中同时称,国信证券最后结论称。
伴随11月12日0点的到来,2020年天猫双11落下帷幕,天猫以2684亿的单日成交额,再创新高,刷新去年2135亿成交额的记录,波司登7分钟破亿,体验战重新定义双十一 据官方数据显示,仅双十一当日,波司登天猫旗舰店当日销售6.5亿,同比增长58%,全网销售额突破8亿,同比增长约49%,面对消费者越来越高的需求,品牌方和电商们都在寻找新的解决之道,波司登适应消费结构升级,为满足消费者对高品质产品的需求,通过品牌重塑、产品创新、品质升级和渠道优化等多方面持续不断的努力,不断推陈出新,钻研精进羽绒服科技和技术,研发并生产能够满足消费者需求的优质产品,10月30日,波司登推出了全球顶配级别的登峰系列,该系列汇聚了波司登43年来专注羽绒服领域的积累,集众多行业领先的设计理念、新兴科技和创新工艺于一身,采用1000蓬松度、含绒量95%的珍稀鹅绒、世纪之布面料、航天保温材料气凝胶等,并创新采用蜂巢立体充绒工艺,有顾客注意到,登峰系列高端产品在双十一出现下架情况,这也引起市场诸多猜测,围绕双十一的角逐最终要以产品为落点,以专业匠心和品质为每一件产品护航,因为专注,所以专业,而从财务数据来看,这一系列举措颇有成效,其中,羽绒服为集团最大收入来源,占总收入73.7%;波司登品牌是羽绒服业务的最大贡献者,共收入68.49亿元,占羽绒服销售额的89.5%,波司登在行业增速放缓的形势下,依然持续稳步增长,可谓是逆势崛起,系统的战略转型,也让波司登成为引领行业升级的典范,成为参与全球竞争的中国名片。
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