太平洋龙蟒佰利:钛锆共生 两翼发展 钛白粉巨头业绩稳增长 太平洋(601099)

 股市配资知识     |      2020-05-24
太平洋(601099) 太平洋龙蟒佰利:钛锆共生 两翼发展 钛白粉巨头业绩稳增长...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年报,实现营业收入113.59亿元,同比增8.79%;实现归母净利润25.94亿元,同比+13.49%,其中第四季度实现营业收入31.02亿元,同比+26.67%,环比-5.75%;归母净利润5.28亿元,同比+67.51%,环比-33.69%,2020年,公司实现钛白粉销售量62.54万吨,较2020年58.56万吨同比+6.8%,钛白粉版块以量补价,实现营收87.5亿元,同比-0.17%,与2020年基本持平,叠加上游钛矿成本上升,版块毛利率下降0.59pct至43.05%,矿产品版块受益于2020年国内铁矿石价格的回升,实现营收13.91亿元,较2020年7.22亿元同比+92.6%,营收占比也由6.92%提升至12.25%,贡献了主要业绩增量,毛利率提升11.38pct至49.73%,采选铁精矿351.86万吨,同比增长6.37%;钛精矿85.31万吨,同比增长6.12%,2020年是公司快速发展的一年,外延方面,2020年5月收购新立钛业,之后紧张圆满的实现了全面复产,包括年产6万吨氯化法钛白粉生产线,1万吨海绵钛生产线,8万吨高钛渣生产线,2020年11月收购东方锆业,不仅可以扩展锆产业链,还可以供应钛原料,2020年12月与金川集团签署《关于钛产业合作框架协议书》,将成立合资公司,共同建设具有竞争力和特色的西部地区钛产业基地,加快推进钛产业的重组和整合,公司焦作基地具备硫酸法和氯化法装置同处一地的独特优势,利用硫酸法产生的废酸和还原钛反应生成人造金红石,该项目产能30万吨/年,现已竣工试产,逐渐为焦作基地氯化法产能提供原料,公司攀枝花基地50万吨/年钛精矿升级转化30万吨/年氯化钛渣项目进展顺利,目前处于全面建设阶段,预计2020年底建成,届时将为新立基地氯化法钛白粉提供原料,在全球钛矿资源日益紧张的大背景下,两处原料配套项目的建成不仅具有充分利用当地资源,保障自身原料稳定供给的重大意义,同时将显著扩大公司的成本优势,进而增强盈利能力,估值低位,高分红,维持“买入”评级,我们预计公司2020-2022年归母净利润分别为32.7/42.8/48.7亿元,对应EPS1.61/2.11/2.40元,PE9/7/6倍,考虑公司逐渐成长为钛白粉行业全球巨头,“钛锆共生,两翼发展”,产业链一体化优势明显,新增各项产能项目将陆续贡献业绩增量,维持“买入”评级。
命运多舛的坚果终于又发新手机了,基本与国内主流中高端旗舰手机配置差不多,对于坚果手机的介绍更多留给了软件系统,这也是坚果手机一直主要差异化的方向所在,一直以来,而现在,字节跳动仅从锤子方面收购了坚果手机资产,情怀之外,现在的手机供应链极其完善,无论是收购游戏公司还是高调进军硬件业务,打算为教育做点硬货,软硬件互联互通是个大趋势。
新基金平均首募规模下滑三成,结构分化特点越来越明显,截至9月30日,超越去年全年的260只,高于去年同期的185只和4318.84亿份,从今年逐月情况看,9月重回19亿份的水平,在剔除9月刚成立的建信周盈安心理财货币基金92.57亿份的超大规模后,58只新股票型基金平均首募规模为8.22亿份,债券型基金和混合型基金同比分别下滑17.2%和8.32%,成为今年以来首募规模最大的混合型基金,投资者对股票型基金需求有所增加,只有以往业绩较好的基金经理所管理的基金在发行时才会得到投资者认可,从今年新基金发行情况看,投资者对股市整体走势比较犹豫,混合型基金强化资产配置作用、股债混搭产品设计特点。
沪指跌1.23%银行股 护盘创业板跌5.38% 周二早盘,沪深两市双双大幅低开,沪指开盘跌1.5%,最低跌至3053.74点,午后开盘,创业板今低开低走,一度失1900点,不足200股飘红,截止收盘,沪指报3166.62点,跌39.37点,跌386.64点,跌幅3.67%,跌107.37点,跌幅5.38%。
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