博迈科(603727) 中国银河博迈科:FPSO市场升温驱动收入快速增长 总装战略性突破拓宽成长空间

 炒股技术     |      2020-05-23
博迈科(603727) 中国银河博迈科:FPSO市场升温驱动收入快速增长 总装战略性突破拓宽成长空间...【研究报告内容摘要】 1.事件 公司发布2020年年报,2020年公司实现营业收入13.54亿元,同比增长241.4%;归母净利润0.35亿元,同比增长384.5%,EPS为0.15元,业绩增长复合预期,2.我们的分析与判断 海洋油气开发复苏,FPSO营业收入与订单双增长 2020年国际原油价格先扬后抑,全年布伦特国际原油价格基本维持在60美元/桶以上,市场投资情绪稳定上升,资本投资规模逐步加大,15个FPSO项目及数个FLNG、FSRU项目进入最终投资决定,10个FPSO项目进入实际建造状态,FPSO市场呈井喷状态,FPSO订单方面,公司此前Modec签订的FPSOCariocaMV30项目订单有大量工作量追加;与SBM首次合作,签订了合同额1.31亿美元的FPSO上部模块建造、总装及调试合同――Mero2,目前,公司成功与MODEC、SBM两大FPSO总包建立合作关系,有力拓展了FPSO领域的市场空间,为未来获取优质订单打下重要基础,LNG模块订单将成为未来业绩的重要保障,矿业开采模块稳定增长 2020年,公司凭借在YAMALLNG项目中的超预期表现,成功签署了海上液化天然气工厂ArcticLNG2项目模块建造合同,合同总金额达47.2亿元,已于2020年12月启动建造,受益于该项目,2020年公司天然气液化模块实现收入2.97亿元,同比增长761.6%,从历史数据来看,LNG项目的建设周期为3-4年,收入主要在第2、3年进行确认,我们认为,Arctic2的大额订单将对公司2020-2022年业务收入形成重要支撑,未来业绩增长具有较强确定性,海洋油气业务拖累短期毛利率,未来存在进一步修复空间 2020年公司实现整体毛利率12.7%,同比下降0.8pcts,主要是受到FPSO业务的影响,由于公司承建的MV30、GC32与Sakhalin等项目材料与分包成本大幅上升,海洋油气资源开发模块仅实现毛利率0.6%,同比下滑14.1pcts,天然气液化模块与矿产开采模块运营状况较好,毛利率分别为15.3%、29.6%,同比增长32.0pcts、16.3pcts,但随着2020年在手项目的继续推进,我们预公司毛利率将保持上升趋势,盈利能力有望持续修复,2020年1月,公司与SBM成功签订了Mero2项目合同,该合同的工作范围包含了总装和调试,最终需交付一艘完整的的FPSO产品,因此,我们认为公司向总装市场的突破,将对公司业务拓展带来更大空间,助力公司把握FPSO产业链转向中国的重大发展机遇。
板块内雏鹰农牧、大北农(行情,累计涨幅达到19.21%,禽产业链在8月份、9月份的景气度将不断攀升,在今年行业复苏、自身产品结构优化、食品减亏等多重利好之下,其中,大北农利用移动互联网实施智慧大北农战略,行业龙头可适当关注,第三,公司实现营业收入34.17亿元,同比增长103.11%,分季度来看,业绩大幅增长的主要原因在于:一是白酒和房地产的销售收入大幅增长,猪价连续8周上涨,我们认为猪价可能会反复。
据国家网报道,国家知识产权局办公室与中央军委装备发展部办公厅日前联合发布通知,上述两部门4月曾发布通知,确定了知识产权军民融合试点工作的主要试点任务及要求,包括:推动国防专利享受地方同等优惠政策待遇;利用地方资源开展国防专利申请受理业务等,通过试点,促进更多军民融合新技术、新产品、新业态、新模式服务国防建设和经济发展,有效提高军民融合整体效益,申万宏源指出,军民融合本质上是对军民领域资源的合理配置和充分利用,对军工行业及个股的历史进行复盘,可以发现,军民融合往往能提升业绩和市值、助推军工牛市行情,相关上市公司: 中航光电:为高端连接器领军企业,上半年预增1.2倍至1.5倍。
业内人士称通用航空产业正处于黎明前的黑暗期,到2034年,未来5年,权威数据显示,很多公司专业人员数量少、规模小,在关立欣看来,2015年已发生通航事故20多起,这些事故发生的原因绝大部分是人为因素,对于小通用航空公司来说,根据规划,近年来,在沙长安看来,投入人才培养风险最小,新维修技师10.6万名,为航空公司输送人才非常赚钱。
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