长城证券五粮液动态点评:疫情管理显真章 稳中求增有信心 五粮液(000858)

 炒股分析     |      2020-05-23
五粮液(000858) 长城证券五粮液动态点评:疫情管理显真章 稳中求增有信心...【研究报告内容摘要】 长期核心优势带来五粮液在此次24万亿计划中的增长红利,第一、1000元价格带的垄断地位和性价比尽享放量空间;第二、改革和创新带来持续空间,不断释放红利,用改革促改革形成正循环;第三、公司的强产品组合机会巨大,全系列酒均有较强产品力品牌力,公司渠道本身倒流能力提升估值,此外24万亿投资计划也将会促进商政消费,这其中高档酒全国化、行业集中度提升逻辑叠加未来几年将会带来一波发展的有利机遇期,价格稳定逐渐上行,长期看量价平衡,虽然疫情对于终端消费有所影响,但渠道调研反馈目前一批价稳定在910到930元之间,经销商表示目前资金压力较小,总体看好疫后市场消费反弹机遇,主动提出要积极稳定提升市场价格,反映出厂商同心的市场情绪,体现了公司挺价的决心、渠道工作和疫情管控的到位;我们认为市场上关于五粮液一批价下探到900元甚至900元以下的传言,不真实、不准确,精准施策进一步优化计划,强化渠道管理,疫情体现系统化前瞻性管理,疫情发生后,公司对销售情况进行了摸底盘点,2月份进一步调整计划量结构,对部分动销有压力的经销商进行了计划量调减,公司通过数字化营销系统建设的阶段性成果,进一步精准施策,优化计划,强化渠道管理,做好加减法,春节后公司已经安排部署相关工作,并对营销团队进行了系统培训,全力保证全年新型团购任务全面完成,公司正积极探索的集消费、投资、收藏、存储、赠礼于一体的数字化消费新增长,近期将和大家见面,此外,新零售业务也在全力推进,盈利预测与投资建议,我们预计19-21年收入为504、574、654亿元,19-21年净利润分别为178、224、265亿元,19-21年EPS分别为4.6、5.8、6.8元/股,基于行业集中度提高,高档酒壁垒带来龙头增速,给予2020年31倍估值,目标价180元,维持“推荐”评级,风险提示:疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软,食品安全问题。
公司对此高度重视,先行全部封存,对已安装地板进行复检,首批检测结果将在本月27日见分晓,送往质检机构检测,其他批次的检测结果也将在本月底和3月中上旬陆续出炉,万科毒木地板事件甚至惊动了久未露脸的王石,即使差错是1%,王石周末已经从美国返回了北京,对此业内人士表示,完全把宝押在对安信生产线的检查,本次毒木地板事件有可能促使万科加快推广使用铝制模板地板,据悉,如重量轻、强度高、不易变形、工厂标准化定制、可循环利用、安装简单且成本低,地产建设工业化是趋势。
据相关媒体报道,获得5G业务经营许可后,客户不换卡不换号就可开通5G服务,并推出5G先锋友好体验计划,目前,本周开始在40城市范围开展走进联通,5G在身边为主题的5G体验活动,在此基础上,将迅速扩大到40城市,在资费方面,中国电信将视网络建设、产业链成熟度等情况,适时推出具备5G特征。
XR是英文Ex—Right的缩写,意思是股票已除权,XD英文Ex—Divident的缩写,购买这样的股票后将不再享有派息的权利,DR是Ex—Right和Ex—Divident合在一起的缩写,N、XD、XR、DR分别表示什么解释如下:当股票名称前出现了N字,字母N是英语New的缩写,还应认识到这只股票的股价当日在市场上是不受涨跌幅限制的,这样就较容易控制风险和把握投资机会,XD是英语ExcludDividend的简写,在除息日的当天,R是Right的缩写。
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