中信建投(601066) 中信建投云海金属:镁合金和压铸件拉动公司收入和业绩增长

 炒股分析     |      2020-05-23
中信建投(601066) 中信建投云海金属:镁合金和压铸件拉动公司收入和业绩增长...【研究报告内容摘要】 镁合金销量提升推动公司收入和毛利增长 2020年公司实现营收55.7亿元,同比增长9%;其中镁合金实现收入18.9亿元,同比增长31%,铝合金实现收入23亿元,同比下滑6%,压铸件实现收入3.1亿元,同比增长67%,金属锶和中间合金等业务收入有所下滑,镁合金业务收入增长31%预计主要是由于镁合金销量提升;压铸件业务收入增长主要是由于公司2020年收购重庆博奥所致,2020年公司实现毛利8.9亿元,同比增加1.1亿元,其中镁合金业务增加7651万元,压铸件业务增加605万元,中间合金增加364万元,铝合金、金属锶、铝扁管等毛利有所下滑,其他毛利增加2889万元,镁合金毛利增长是公司毛利增长的主要原因,由于镁价略有下滑,预计销量提升拉动镁合金毛利增长,2020年镁价下滑,可以看出销量增长是公司收入增长和毛利增长的主要原因,公司现有原镁产能10万吨,镁合金产能18万吨,2020年公司镁合金产量预计在16万吨,预计其中7-8万吨为公司自产原镁生产,预计2020年镁合金产能将增长至20万吨左右,随着公司产能扩张,销量将进一步增加,公司镁合金毛利有望继续增长,公司铝合金盈利能力稳定,18-19年毛利率分别为6.9%和7.2%,随着产能的扩张,预计铝合金业务毛利将进一步增长,镁压铸件业务:收购重庆博奥,收入快速增长 镁压铸件业务是镁合金下游加工业务,2020年压铸件实现收入3.1亿元,同比增长67%;实现毛利0.43亿元,同比增长16%,压铸件收入增长主要是由于公司2020年收购重庆博奥并表导致,2020年重庆博奥全年并表,预计公司压铸件业务收入和毛利进一步增长,预计未来公司镁合金压铸件将向中大型镁合金压铸件产品升级,公司现有空调扁管产能1.5万吨,预计2020年产能有望达到2万吨,2020年产量有望上升至1.5万吨,投资建议 预计公司20-22年归母净利分别为3.5、4.5和5.2亿元,对应当前股价PE分别为19、15和13倍,考虑公司行业地位和发展前景,维持“买入”评级。
9月限售解禁市值下降至673.4亿元,为年内首度跌破100亿股,解禁市值分别为238亿元、280.9亿元,创业板则以143.5亿元的解禁规模位居第3,为3亿元,解禁股份数量排名前三的分别是宁波港、哈药股份和中国化学,哈药股份的4亿股全部公司第一大股东哈药集团有限公司,宁波港、中国化学解禁股的持有人均为大型央企及社保基金理事会,两创业板公司智飞生物及汇川技术需承受的抛压明显增强,若流通后减持,较8月减少8家,开尔新材、银信科技两公司股价甚至超过发行价的100%,中小板次之。
其中普通投资者参与注册制下首次公开发行上市的创业板股票交易,从今天开始就要实施,这是非常重要的一点,另外一点,这个变化现在还处于征求意见阶段,而在正式实施之前,卓胜微,净利润13.15亿元,净利润9.82亿元,外围市场方面,标普500指数大涨41.74点,为今日A股市场吃下一颗定心丸,收于每桶12.78美元,4月27日,两市合计净流入53.92亿元。
原因主要是审计机构因为人员不足提出更换,交易所发函问询天泽信息目前正处于上市公司年报披露季,对此交易所顿觉蹊跷,天泽信息在2月13日公告披露,交易所关注的问题首先是在年报审计期间突然变更审计机构的具体原因,《每日经济新闻》记者电话联系了天泽信息证券部,但截至发稿仍一直无人接听,预计不能在公司指定时间内完成2020年年度审计工作,决定辞去公司2020年度年报审计工作,公司与天职国际友好协商并达成一致,不少上市公司更换审计机构随着年报披露大幕开启,上市公司基本肯定了前任审计机构的专业能力,包括会计事务所服务年限较长、服务价格有分歧、公司未来业务发展需要等都成为上市公司换将的理由,充分理解并采纳四川华信的建议。
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