伊利股份(600887) 华金证券伊利股份:乳制品龙头国际赛道扬帆起航

 炒股技术     |      2020-05-23
伊利股份(600887) 华金证券伊利股份:乳制品龙头国际赛道扬帆起航...【研究报告内容摘要】 优质白马长期受益于行业规模增长,2008-2020年十年间,公司营业收入年均复合增速13.9%,近5年复合增速10.7%,2020年度,公司每股派发红利0.7元,分红率达66.1%,是优质的白马龙头,伊利2020年首次提出?全球乳业第一、健康食品五强?新战略目标,为实现这一新目标,比标全球乳品排名第一的雀巢,伊利着眼于国际赛道,丰富产品结构,继续发挥扁平化、精细化渠道优势,判断未来会迎来营业收入持续增长,净利润率重新提升的黄金发展期,在2020年奶牛存栏量下降,原奶产量下降及国际原奶供给偏紧情况下,我们判断2020年原奶供需偏紧趋势依旧持续,短期受新冠肺炎疫情影响,原奶需求量或将有所回落,但从长期来看,原奶需求稳步增长趋势不变,2020年预计奶价在一季度增速或有所放缓,全年温和上涨趋势不变,复盘上一轮2013-2020年奶价周期,在奶价上涨背景下,伊利提过提价、降低销售费用等,毛利率受短期影响之后迅速提升,2020年达到37.94%,市值中位线提升至1500亿元,此轮奶价上涨周期,伊利有望继续凭借强大的品牌、渠道和原奶掌控力,持续抢夺份额和提升产品结构,实现量价齐升,不断提升市场占比,传统优势领域稳定增长,看好公司“双平台”、“双影响力”优势,预计伊利短期依旧会在传统优势领域液态乳市场实现稳定增长,同时看好公司产品化平台、国际化平台、渠道影响力、和品牌影响力优势,伊利股份会在国际赛道扬帆起航,投资建议:我们预测公司2020-2021年营业收入为896亿元/1013亿元/1139亿元,同比分别增长13.5%、13.0%与12.5%,同期归母净利润71亿元/75亿元/84亿元,同比分别增长10.2%、5.2%与13.0%,EPS分别为1.16、1.22、1.38元,参考行业可比公司20年PE均值为25X,考虑行业龙头估值溢价,给予公司20年PE30X估值,首次覆盖,给予公司“买入-A”投资评级,风险提示:食品安全问题;行业竞争加剧风险;市场波动风险;成本超预期上升; 行业需求超预期下滑;海外业务进展不及预期。
从融资融券角度分析,在板块中位居首位,在这其中有一个比较明显的现象,同时也颇受空方青睐,即4月1日至3日的三个交易日,而金融板块融券余额7.58亿,融券卖出量前十位个股中,远远超过其他板块所占比重,虽然2012年底有过一波强势上涨,金融十二五规划明确要稳步推进利率市场化改革,金融股具有较强的周期性,需要有足够的券源和融出的意愿,万事万物都处于不断变化之中,回到目前的市场环境中,那么进行融资买入操作的胜算相对更大一些。
以及大豆成本上升的影响,而在上年同期,东凌粮油解释称,下游饲料、养殖、餐饮等行业不景气,豆粕价格明显下跌,中国大豆进口商便开始对南美和美国的大豆进行洗船,卓创资讯分析师张兰兰在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,原本应进入中国的6万吨巴西大豆被转卖到了南美,光压榨一吨豆油,因此进口商也只能止损,大豆油在第一季度较为主要的销售渠道,元旦和春节单位团购大豆油的销售额同比下滑了50%以上,是养殖业饲料主要成分之一,而大豆加工下游的豆油消费和养殖业疲软,大豆加工企业何时能摆脱亏损。
2020中国语音产业联盟年会在上海召开,工信部信软司副司长任利华参加大会并致辞,他表示,智能语音是最早落地的人工智能技术,下一步,工信部将进一步推动以智能语音为代表的人工智能核心技术发展,加强技术攻关、促进行业融合应用、优化发展环境,A股中: 科大讯飞:是国内及世界最大的中文智能语音技术提供商,核心技术全球领先,歌尔股份:公司由从事微型电声元器件制造和销售单一业务企业,成长为业务涵盖微型电声元器件和消费类电声产品声学整体解决方案提供商,共达电声:山东共达电声股份有限公司是专业的电声元器件及电声组件制造商和服务商、电声技术解决方案提供商。
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