长城证券五粮液公司动态点评:24万亿增加需求龙头公司更受益 长城证券(002939)

 配资技术大全     |      2020-05-23
长城证券(002939) 长城证券五粮液公司动态点评:24万亿增加需求龙头公司更受益...【研究报告内容摘要】 全国化程度大幅提升带来龙头公司在24万亿计划中的增长红利,研究08年投资4万亿的一揽子计划后相关社零数据后发现,刺激计划后,直至2013年烟酒类、特别是高档酒的收入获得了较好的增速空间,因此我们认为这次的财政刺激计划也会为行业整体带来另一个增长窗口,而高档酒作为行业中赛道最好的细分领域,在这个机遇期也将获得增长预期,五粮液作为高档酒的代表,在2008年一揽子计划之后的4-5年内营收均保持了较高且稳定的增速,因此我们预测,此次推出的24万亿投资计划也将会促进商政消费,叠加高档酒全国化、行业集中度提升趋势逻辑,在未来的几年,五粮液将会迎来一波发展的有利机遇期,价格稳步逐渐上行,长期看量价平衡,虽然疫情对于终端消费有所影响,但目前全国批价稳定在900-910元左右,体现了公司挺价的决心、渠道工作和疫情管控的到位,我们认为在未来茅台提价的预期背景下,公司的提价前景和性价比优势将继续保持明朗,渠道和管理工作为将来的量价平衡、渠道深耕扩散奠定坚实的基础,渠道工作落实到位,坚定维护经销商利益,疫情体现系统化前瞻性管理,19年五粮液给存量经销商很多奖励,目的在于提高他们的效率和积极性,极大地推高了渠道的渗透率和活力,疫情期间,五粮液集团党委书记、董事长李曙光连续主持召开三次专题会议,深入研究疫情防控和企业发展工作,据悉,专题会议要求,在加强疫情防控的前提下,要前瞻性、大力度的布局好下一步企业生产经营,盈利预测与投资建议,我们预计公司19-21年收入分别为504、574、654亿元,19-21年净利润分别为178、224、265亿元,19-21年EPS分别为4.6、5.8、6.8元/股,基于行业集中度提高,高档酒壁垒带来龙头增速,给予2020年31倍估值,对应的目标价为180元,维持“推荐”评级,风险提示:疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软,新品销售不及预期,食品安全问题。
*ST神城公告称,《协议》生效后,重整及增持完成后,*ST神城债权人西安碧辉路桥工程有限公司以公司不能清偿到期债务并且明显缺乏清偿能力为由,债权人碧辉路桥向法院提交的重整申请能否被法院受理,豫发集团是河南省民营百强企业,根据集团官网,公司公告称,豫发集团具备运营其主业的相关经验和实力,9月20日晚间,净利润亏损14.17亿元,截至2020年6月30日,总负债金额为91.26亿元,还是与南部新城一样在论证与研究后退避三舍。
报告期内美国制造业继续萎缩,数据公布后,报1514.38美元/盎司,10月份美国制造业PMI录得48.3,但仍低于经济学家们预期的49.1,10月份美国18个制造业行业中有12个出现收缩,ISM制造业调查委员会主席蒂莫西菲奥雷在一份声明中称:虽然10月有所改善,且较9月份的45.1%进一步下滑,虽然10月ISM美国制造业PMI仍低于荣枯线,出口订单从9月份的41飙升至10月份的50.4,至少前景不会变得更糟,情况可能会进一步改善,10月份IHS Markit制造采购经理指数从9月的51.1升至51.3,略低于51.5的预期,本文。
美股道指和纳指双双跳高,这也注定,钟声和看多A股的投资者一样在跌跌不休的指数中忍受煎熬,他们从宏观经济、公司价值、市场估值等不同维度做出A股下跌空间有限的判断,仓位过高遭遇大幅回撤,钟声在后期下跌中配置的大多数是防御类板块,如果拿这些票做量化对冲,在其看来,当前便宜是投资A股最大的道理,现在估值真的很便宜,处于2606.91点的A股平均滚动市盈率11.7倍,10月12日。
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