碧水源(300070) 华西证券碧水源:基建重启确立 中交入主助力阔步前行

 炒股分析     |      2020-05-23
碧水源(300070) 华西证券碧水源:基建重启确立 中交入主助力阔步前行...【研究报告内容摘要】 事件概述 2020年3月11日,中国城乡控股集团有限公司与文剑平、刘振国、陈亦力及周念云签署了《合作协议》,与刘振国、陈亦力、周念云签署了《表决权委托协议》,与刘振国、陈亦力签署了《股票质押合同》,与公司签署了《股份认购合同》,公司控股股东、实际控制人拟发生变更,3月12日起复牌,详细过程如后面附图所示,分析判断 37亿元缓解公司资金压力,为轻装上阵做好准备 2020年公司共有三期短融、中票集中到期兑付,合计42亿元,定增注入的37亿元拟全部用于偿还有息负债及补充流动资金,可给市场非常强的信心,假设定增资金全部用来偿还债务可将负债率由2020Q3的65%将至59%,回归负债率安全范围,受行业收缩影响,近两年放缓了增长步伐 自2020年下半年中央开始清理整顿不规范PPP项目起,基本上就标志着PPP模式基建投融资时代的结束,因受行业整体影响,2020-2020两年企业放缓了增长步伐,并顺势完成了公司实控人的转换,截止2020年三季报,公司新增EPC订单72个,合计金额78.37亿元,新增订单总额同比减少54.8%;期末在手未确认的订单总计187个,合计金额153.85亿元,同比减少38.07%;新增PPP订单8个,合计金额13.32亿元,同比减少92.82%;未完成投资的订单为34.59亿元,同比减少27.37%,公司正处于放缓步伐,拿新订单速度变慢,消耗原有库存项目变快的阶段,近两年业绩也出现了非常大的下滑,公司为长远发展需要,于2020年到2020年年初完成了公司实控人的更换,为公司开启新一轮的发展做好了准备,中国城乡控股以城乡水务、城乡能源、城乡生态环境为核心业务板块,以城乡综合发展和城乡产业发展为重要业务板块,是中交集团落实国有资本投资公司试点工作,全力推动国有企业深刻改革、发展混合所有制改革的“全面示范单位”,中国城乡本次入主碧水源,可以较好的实现其公司愿景,助力其实现城乡水务、城乡能源、城乡生态环境等业务板块的“三个全国领先”中的两大部分,666亿污水类专项债中,62%的污水项目公告了总投资及专项债申请额度,即413亿元的专项债额度撬动了总投资额为1848亿元的项目,相当于资本金比例为22.36%,杠杆效应十分明显,专项债具备杠杆功能后,与此同时带来的改变还有基建商业模式的转变,地方政府手握专项债资本金及基建项目,正好契合当下融资平台转型为市场化公司的需求,并且作为业主方,可以以高于民企的信用评级,合法合规的获取低成本银行贷款,投资建议 鉴于公司2020年下半年业绩优异的表现,以及公司在2020年年初即能够完成实控人的变更,外加2020年财政资金倾斜污水行业本就存赶工期需求,当下在疫情影响下宽财政宽信用预期更加强烈,可以说公司站在了新的周期起点,按照PEG估值方法,2020年公司盈利增速为28.7%,结合公司未来较强的获单能力和丰富的项目储备,我们认为公司2020年业绩有更快增速的可能,假设市场给予公司股票价值充分认可,PEG=1,给予公司股票15.96元/股的目标价,首次覆盖给予“买入”评级。
WTI1月原油期货每桶报收34.95美元,17日,就再次刷新了最低纪录,WTI1月原油期货收跌1.6%,对油价是否会跌破30美元,为了与美国页岩油及俄罗斯争夺市场份额,俄罗斯能源部副部长米洛夫近日表示,双方将共同研究在俄罗斯和其他第三国的上游领域开展合作,并对施工期间的工程质量和环保等工作提出要求,计划2020年底建成通气,在接受21世纪经济报道记者采访时,35到40美元的低油价环境,中石油宣布出售中亚天然气管道50%的资产。
发布了一篇名为《针对广药集团董事长李楚源违法违纪的实名公开信》的文章,存在披露信息不实、隐瞒利润及收入、财务数据造假、偷税漏税,造成了严重不良影响,并将按照法律程序追究康业元相关责任,7月19日,但截至发稿时未获得进一步回复,以下为广药集团声明全文:严正声明本公司关注到本公司下属三级合资企业广州白云山医药科技有限公司另一方股东北京康业元投资顾问有限公司昨日对外发表一封公开信,信中涉及的信息与事实严重不符,按公司章程召开董事会和股东会,科技公司及相关方一直积极主动与康业元进行沟通协商,并造谣诋毁本公司及董事长李楚源和科技公司总经理肖荣明个人,造成了严重不良影响,本公司将按照法律程序追究康业元相关责任。
最终双双以小幅下跌报收,量能相比上周五略有放大,据大智慧SuperView数据显示,净流出最大个股为兴业银行、民生银行、招商银行,分别净流出1.05亿元、0.87亿元、0.85亿元,净流入最大个股为康美药业、上海医药、华兰生物,纺织服装板块居资金净流入第二位,个股的资金大手笔减持迹象也较为突出,资金净流入超千万的个股仅83家,但是,所以,资金开始选择大消费股作为近期市场的操作对象,百元股板块净流入0.40亿元。
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