中银国际证券普洛药业:行稳致远的原料药制剂一体化企业 普洛药业(000739)

 配资技术大全     |      2020-05-23
普洛药业(000739) 中银国际证券普洛药业:行稳致远的原料药制剂一体化企业...2020年公司实现营业收入72.11亿元、归母净利润5.53亿元、扣非归母净利润5.30亿元,经营净现金流达到13.60亿元,公司业绩符合预期,公司CDMO业务厚积薄发有望进入收获期,此前公司公告与硕腾、Bracco等的框架合作协议并不是一蹴而就,而是经过了多年的努力,公司与全球排名前列的几家动保公司以及大药企的合作进一步向纵深发展,不仅订单数量和金额快速增长,更重要的是:出现了从原来的起始原料药加注册中间体为主的产业模式向:以注册中间体加原料药为主并附加服务的柔性化产业模式转型升级,进而将实现价值链的提升,这样的发展路径完全符合中国CDMO行业的发展路径:随着服务水平的提升,随着技术水平的提升,随着整个供应链的逐步强大,中国的CDMO企业在全球产业的价值链逐步提升,这也是我们看好CDMO行业的大逻辑,公司原料药-制剂一体化优势逐步显现,集采将极大的弥补原料药企业国内销售短板,未来的仿制药的主要价值将集中在原料药,公司第一个ANDA项目-盐酸安非他酮缓释片通过美国FDA批准上市;左乙拉西坦片以新四类获批并在国内上市,并成功入围国家“4+7”集采扩围,实现快速放量销售,目前正在进行一致性评价研究的项目有16个,其中已申报品种3个,原料药板块行业景气度有望保持高位,CDMO和制剂板块打开巨大放量空间,我们预期2020-2022年净利润为7.43/10.0/12.58亿元,EPS0.63/0.86/1.06元,当前股价对应PE27.8/20.5/16.5倍,评级面临的主要风险 原材料价格波动的风险;环保风险;CMO发展速度低于预期的风险;制剂研发失败及销售不达预期的风险。
从目前各大媒体报道的各方面信息来看,今日,最终从中原证券官网的非公开渠道得到了一份名为《关于联盟17号集合资产管理计划、中京1号集合资产管理计划到期无法正常兑付的公告》,有一份5月8日发布的《关于联盟17号集合资产管理计划、中京1号集合资产管理计划到期无法正常兑付的公告》,截止本公告发布之日,督促融资人尽快履行还款义务,前五大股东包括河南投资集团、渤海产业投资基金渤海产业投资基金一期、安阳钢铁集团、中国平煤神马能源等,其中夏薛雯持股超90%,中京1号成立规模1.8165亿元,2.4亿元无法兑付,对中原证券一定会造成很大的影响,闽兴医药的实控人夏薛雯已被福州市公安局刑事拘留。
根据世行的研究,那么发达国家就可获得相应的减排额度,由发展中国家的项目企业所拥有,于8月8日在联合国CDM执行理事会注册成功,该项目N2O总减排量折合CO2约100万吨/年,预计每年可以产生收益300万美元,兴化股份:公司2009年4月30日接到联合国CDM项目执行理事会电子邮件通知,预计公司向日本三菱商事株式会社转让硝酸装置产生的氧化亚氮温室气体减排量为57.5万吨/年二氧化碳,并在2009年3月5日一次性无异议通过了联合国CDM执行理事会项目注册审核,漳泽电力:由成套公司负责CDM申报、监测和签发工作的内蒙古巴音杭盖49.5MW风电项目于2011年11月9日成功获得减排量签发,属作者个人观点,仅供投资者参考。
砥砺前行 公司不断剥离非电机业务,公司全球化布局收购电机相关核心资产,聚焦电机及控制产业的战略发展方向,抓住电动化浪潮机遇期,强强联合共同拓展新能源汽车业务,公司借助上海大郡客户资源,取得了某世界知名汽车零部件企业第一单56万辆新能源汽车驱动电机及零部件的定点信,下游复苏,高压电机迎来景气向上周期 公司高压电机及驱动产品油气煤领域的应用占比为60%左右,目前行业逐步进入景气周期,调整人员结构、优化工序,2020年高压电机业务职工薪酬占比明显下降,巩固高压电机龙头地位,海外子公司整合不及预期。
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