开源证券海利得:涤纶工业丝龙头业绩迎拐点 未来成长可期 海利得(002206)

 股市配资知识     |      2020-05-23
海利得(002206) 开源证券海利得:涤纶工业丝龙头业绩迎拐点 未来成长可期...我们预测公司2020-2021年归母净利润分别为3.25、3.78、4.98亿元,EPS分别为0.27、0.31、0.41元/股,当前股价对应2020-2021年PE为15.3、13.2、10.0倍,随着中美贸易摩擦缓解,我们预计公司2020年将迎来业绩拐点,且公司越南工厂逐步投产以及石塑地板继续放量贡献业绩,公司未来成长可期,首次覆盖,给予“增持”评级,下游需求持续看好,车用丝和轮胎帘子布业务保持增长 汽车销量转暖和安全气囊渗透率的提升将促进车用丝需求稳步增长,据我们测算,以未来汽车产量增速为2%的温和增长,安全气囊配置率每年上升2%计,我国涤纶气囊丝未来增速将保持在14%左右,子午化率和汽车保有量增长带动帘子布需求向上,2020年底我国轮胎子午化率约为85%,与欧美国家近100%的子午化率相比,还有较大上升空间,涤纶帘子布将进一步取代锦纶帘子布的市场份额,据我们测算,我国轮胎子午化率以每年增长3%计,涤纶帘子布需求增速为4%左右,公司的车用丝和帘子布产品已分别绑定全球领先的汽车安全总成厂商和轮胎制造商,未来将受益于下游需求增长和绑定效应保持强劲的发展势头,公司石塑地板新增产能1200万平方米将于2020-2021年陆续投放,公司的石塑地板产品已经进入欧美知名品牌OEM供应体系,我们看好公司的石塑地板将随欧美市场需求的快速增长同步放量,增长空间广阔,将持续为公司贡献业绩,公司在越南建设年产11万吨差别化涤纶工业丝项目,预计产能将于2020-2021年逐步投放,众多轮胎和安全气囊行业龙头已在越南布局,越南工厂为就近配套下游市场提供了有利条件,同时越南具有较大的税收优势,据我们测算,在仅考虑企业所得税的情况下,相较于同等产能的国内工厂,海利得越南工厂的净利率将提升2.2%-3.7%,风险提示:原材料价格波动、产能投放不及预期以及下游需求萎靡等。
个股普跌,3只个股达到10%跌停,我们认为还是不断积累的获利盘上演了一次集中释放,成为主力打压股指的一个主要理由,房地产板块以及水泥、建材等相关板块成为做空的对象,但房地产高压政策一直在执行,此轮反弹以来,一批个股已有翻番表现的情况下,一根大阴线将近两周以来的良好盘整格局彻底搅乱,大盘在经过短期的回抽对快速下跌进行适度修正之后,因此在整体仓位控制方面,对于质量较差的弱势个股,而对于基本面不错且市场表现较强的个股,。
在近日市场大幅下跌中,逆市抄底,产业资本习惯于敬而远之,已经接近2005年的998点、2008年的1664点的历史低位,纷纷增持金融资本,海螺水泥曾增持冀东水泥6179万股,在产业资本增持潮涌不久之后,如今的市场似乎在重复过去的故事,合计增持7284万股,5月份的产业资本增持具有鲜明的特点,中石油集团三年后故伎重演,浙江银泰投资连续增持增持鄂武商,产业资本凭借专业的研究团队,但距离底部似乎不远了。
5家险企前三季度共实现净利润2445.5亿元,分别同比增长190.4%、76.3%、63.2%、80.2%和68.8%,归纳主要三点:一是投资收益大幅增加;二是受益于手续费及佣金支出税前扣除政策调整利好;三是企业本身保险业务质量改善,2020年一季度权益市场显著回暖,上市险企的投资业务也在前三季度取得良好业绩,并成为助推盈利大增的主因之一,前三季度,固定收益类资产占比82.2%,较上年末下降0.9个百分点;权益投资类资产占比14.5%,其中股票和权益型基金合计占比7.8%,着力推动支农和支持小微企业融资试点产品创新,保持投资收益水平的基本稳定。
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