西南证券威孚高科:主业稳健发展 新兴领域业务开拓 西南证券(600369)

 股市趋势分析     |      2020-05-23
西南证券(600369) 西南证券威孚高科:主业稳健发展 新兴领域业务开拓...【研究报告内容摘要】 投资逻辑:公司燃油喷射技术壁垒较高,博世汽柴垄断高压共轨市场,市场份额近80%,重卡行业景气度持续,主业稳健,公司背靠博世集团在汽车喷射系统的全球领先的技术优势,博世汽柴在柴油发动机共轨系统领域市占率一度达到80%,处于行业的垄断地位,与此同时,受益于排放标准的日益严苛,尾气处理技术将进一步升级,我们预计轻卡市场约30亿左右的增量,而对于重卡市场而言,其尾气后处理主要的增量市场来自于DPF、DOC、EGR等产品的,预计约60亿左右的增量空间,深耕主业,积极开拓新兴领域,与此同时,公司先后参股Protean和收购IRD,在轮毂电机以及燃料电池领域实现布局,后续亦有望受益于博世国内氢燃料中心的发展,公司主要利润来源博世汽柴与中联电子持续贡献稳定充裕的现金流,公司账上资金充裕,截至2020年三季度公司货币资金+委托理财金额累计超过70亿元,并保持50%的分红比例,2020年2月份,公司推出回购方案,回购金额不低于3亿元不超过6亿元,回购价格不高于24元/股,亦彰显公司发展的信心,盈利预测与投资建议,当前公司2020年PE仅为9倍,低于行业平均估值,给予2020年12倍PE,首次覆盖给予“买入”评级,目标价27.84元。
点燃了各路资金入市的热情,越跌我越买,格上理财统计的数据显示,相对价值策略基金平均收益1.58%,股票类基金行业前1/4平均收益24.2%,今年以来,股票类基金平均收益35.66%,其中,年初发了3只,今年发了总共有十几只,公司管理的资产规模翻番,资产规模从4639.67亿元大幅增至6593.75亿元,据格上理财统计,4月份有近1184只阳光私募扎堆成立,近期公司新发行的产品平均仓位才三成。
PPP领域资深专家,新增管网和旧网改造均采取此模式,项目采用项目融资,未来这一模式如果被复制,在许多人看来,政府与民营企业双方的地位是不平等的,弘毅投资看中公司围绕大环境主线进行的环保企业转型以及环保产业的巨大发展空间,其将为公司带来先进的国企改制、公司治理以及资本运作经验,有利于公司未来环境资源整合、项目运作,维持强烈推荐评级,提供稳定现金流,声明:资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点。
其中10家公司获得逾10家机构扎堆调研,2020年已进入十三五中期,海格通信也在1月4日的调研活动上透露,有望在2020年以后开始批量订货,2014年至2020年,谈及集成电路产业的前景,并且为公司提供了充足的增长动力,公司上一次接待机构还是在2020年8月,另外,上月刚刚上市的陶瓷行业公司蒙娜丽莎于1月4日首迎机构调研,生产设备安装已完成,正在进行生产设备调试,国家出台的租售同权政策会对陶瓷行业家装有一定影响。
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