中信建投启明星辰:持续受益行业高景气 预期网络安全龙头增长加速 启明星辰(002439)

 炒股分析     |      2020-05-23
启明星辰(002439) 中信建投启明星辰:持续受益行业高景气 预期网络安全龙头增长加速...【研究报告内容摘要】 事件: 2月29日公司发布2020年业绩快报,2020年公司实现营业收入30.82亿元,同比增长22.23%;实现归母净利润6.98亿元,同比增长22.72%;实现扣非后归母净利润5.74亿元,同比增长31.65%,简评 伴随行业政策、技术革新和新场景需求,2020~2021年进入网络安全行业高景气周期,网络安全占IT 支出比重持续提升,2020~2023年行业复合增速超过25%,行业龙头显著受益,《网络安全等级保护制度 2.0标准》2020年12月1日正式实施,新场景如云计算平台、大数据平台、物联网系统、工业控制系统等纳入等保安全考核,关键基础设施的防护如明确规定了轨道交通、电力能源等基础设施也纳入保障范围,增加了对新产品和技术的要求,例如要实现态势感知,能够检测对重点节点及其入侵的行为,对各类安全事件进行识别报警和分析等等,因此未来新产品、新行业和新的防护对象都将促进网络安全行业市场规模持续保持快速增长,因此我们看到启明星辰作为龙头厂商,近年在轨交、医疗、工控安全、云安全等领域增长迅速,2020年HW 行动力度加大,2020年年初疫情对云计算需求增长,对防火墙、对入侵检测、云安全、态势感知、安全服务等板块带动作用明显,2020~2020年多重因素助力党政军行业网络安全需求加速增长,预期2020年公司营业收入和业绩增长将进一步提速,在网络安全下游行业快速发展、新产品叠出的时代,网络安全公司生态体系建设的重要性,中国市场大型客户比较注重网络安全整体解决方案,要求承建网络安全项目的供应商具备整体规划能力和比较完善的产品体系,而随着云计算、物联网的快速发展,因此公司除了自主研发产品外,也通过投资并购能有效弥补整体解决方案的不足,近年公司一直通过并购和投资手段建设自己的网络安全生态,储备未来网络安全发展关键技术和巩固细分行业优势地位,有利于公司长期稳健发展,伴随政府央企对网络安全部署理念变化、主动类安全产品增长,安全运营服务市场增长迅速,城市安全运营服务中心业务将促进公司智慧城市大数据发展,为公司提供长期发展动力,未来三年,随着云计算、大数据与智慧城市的快速发展,更多的大型企业趋向于定制化安全服务,安全服务市场将持续增长,预计2020年安全服务市场规模将达到108.6亿元,未来三年复合增长率为33.25%,目前,全国运营体系已基本形成北京、成都、广州、杭州四个运营业务支撑中心及二十余个城市级运营中心,并已形成成熟的标准化运营体系,未来在持续扩大已有运营中心业务的基础上,运营中心业务将向其他二三级城市拓展,目标35个运营中心,同时公司布局城市运营中心和智慧城市安全业务较早,安全服务获得快速增长,2020年安全运营收入有望达到3亿元,公司通过投资并购建立起的生态优势逐步体现,在新领域、新行业拓展速度较快,长期增长动力充足,我们预计2020~2021年公司营业收入将达到40.21亿元、48.35亿元,归母净利润8.89亿元、10.75亿元,维持“买入”评级,风险提示:网络安全行业高端人才竞争激烈、更多央企资本涌入网络安全行业导致公司在竞争中的不确定风险。
沪深两市双双大幅低开,盘中失守3100点,午后开盘,临近盘尾跌幅收窄,最低跌至1877.36点,一度失1900点,盘中银行、石油、券商等权重股拉升护盘,临近盘尾多银行股再现百万手级别暴力买单,不足200股飘红,沪指报3166.62点,跌39.37点,跌幅5.38%。
或许,而新节奏下的震荡行情,上周,最终的结果是反复打脸,但就这20多点的下跌,但尾盘却明显回落,而当天的市场表现也确实如此,我认为上周先下后上的走势,道达:陷入震荡市之后,收盘时虽然同样回落,中小板指数和创业板指数都在创新高,反而是同步连续走高,是在连创新高之后的回抽。
同比增长45.1%;实现归母净利3.75亿元,全年新签合同完成29亿元,中国汽研实现营收6.45亿元,同比增长17.5%,主业稳健增长可期 2020年公司检测业务巩固西南、扩展华南市场,2020年将开展营销模式创新,主业稳健增长可期,掌握核心技术的智能检测龙头,维持买入评级 中国汽研是掌握核心技术的智能检测龙头标的,汽车风洞项目今年年底投入使用,我们预计18/19/20年EPS分别为0.47/0.59/0.73元,共5页: 上页12345下页。
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中信建投(601066)

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