国金证券海特高新:第三代半导体国际领先者 氮化镓芯片空间大 海特高新(002023)

 股市配资知识     |      2020-05-23
海特高新(002023) 国金证券海特高新:第三代半导体国际领先者 氮化镓芯片空间大...【研究报告内容摘要】 海特高新:国际领先的第三代半导体制造企业,实现核心高端芯片自主可控 公司主营航空高端装备研发制造及维修、第二代/第三代化合物半导体;公司为国际领先的高性能集成电路制造企业,解决了中国化合物半导体产业链中制造环节的瓶颈,实现了核心高端芯片自主可控及国产化替代,子公司海威华芯在中国率先提供六英吋砷化镓集成电路的纯晶圆代工服务;在第三代半导体领域拥有国际领先、国内一流的技术;在全球氮化镓芯片专利技术属于一流梯队,公司专利总共249项,其中过半数是发明专利,可比公司为三安光电、台湾稳懋,氮化镓:未来之星,年均增21%;2020年有望成国内“氮化镓应用元年” 第二代半导体:2020年全球GaAs微波通信器件规模将超130亿美元,第三代半导体:根据Yole测算,GaN射频市场将从2020年的6.45亿美元增长到2024年约20亿美元,年均复合增速达21%;主要受益于电信基础设施5G宏基站建设、国防、快充、汽车电子、消费电子等应用推动,小米公司宣布使用GaN快充,GaN功率器件有望在笔记本电脑、手机快充加速普及,华为、苹果、三星、OPPO、康佳等在GaN技术上有较多积累,华为5G宏基站PA订单明显增长;GaN工艺有望应用于5G宏基站,2020年海威华芯订单量突破亿级,2020年上半年芯片业务收入0.25亿元,同比大增303%;收入占比达7%,公司发展过程为先专用后民用,2020年科装产品业务占比超50%,毛利率远高于民品,芯片业务已拓展了一百多个客户,已取得18个科装产品的定向项目,排名靠前,预计将在2年内全部实现量产,航空装备及服务业务:迎来收获期,发动机维修、飞机客改货等多业务齐飞 投资建议 预计公司2020-2021年净利润为0.75/1.3/2.6亿元,PE为189/112/56倍,在国际贸易摩擦背景下,第三代半导体晶圆制造为“卡脖子”环节,考虑核心高端芯片自主可控的战略价值,公司氮化镓业务的稀缺性,给予2021年70倍PE,目标市值180亿元,首次覆盖,给予“增持”评级。
近段时间,多重原因导致目前鸡蛋价格上涨,鸡蛋产量减少,鸡蛋价格上涨,此外,饲料价格上涨,非洲猪瘟爆发以后,鸡蛋需求量比往年有所提高,罗牛山已经成为海南省最大规模、配套产业体系最完备的畜牧业龙头企业,同比增长8.2%,同比增长407.7%,屠宰业务受猪价格的周期性波动影响,2020年的营业收入同比降低20.23%。
有人关注电影背后的真实故事,还有不少人在意电影票房,认为该片的票房将超过30亿元,并具备冲击今年暑期档甚至是年度票房冠军的潜力,《我不是药神》的排片占比正不断增加,根据淘票票数据显示,随着正式上映日期的临近,集影视前期策划、拍摄、后期制作、栏目包装为一体,公司是具有影视项目投资、管理、策划、制作及营销能力的全方位一体化的专业影视股份有限公司,中南传媒:中南出版传媒集团股份有限公司由湖南出版投资控股集团有限公司整体改制而来,万达电影:万达影视传媒有限公司隶属于万达集团,影视传媒公司的成立标志着万达集团正式进军影视行业。
两次转让作价均为5.8元/股,转让完成后,永辉将持股红旗21%的股份,成为公司第二大股东,曹世如母子将合计持有27.63%的股份,公司已于1月3日复牌,中民财智是中民未来控股集团旗下孙公司,集团经营范围涵盖了企业经营管理及物业管理,具备覆盖全国126个城市、服务1800万社区居民的社区物业优势,能够为红旗和永辉提供快捷、优质的社区流量入口,中民财智于2020年入股红旗5%股份,后续增持至8%,彰显其对于红旗未来发展的信心,我们认为,永辉的加入活化了当前格局,加强了三大股东方的合作紧密度,产品品类、供应链、管理方面的能量注入在红旗的便利店服务和中民的社区服务之间搭建起桥梁,让便利店+养老+普惠金融的综合服务模式得以发展,后续,红旗、中民、永辉将发挥各自优势,着力三方面进行合作:社区新零售、社区增值服务、社区物流,具体来看,新零售方面,红旗将发挥其当地规模化的门店优势,永辉将引入其在生鲜经营、品类管理、激励机制等方面的经验和实力,中民则运用其所掌握的用户大数据来精准定位社区居民的消费偏好,助力于商品的精准营销,据成都本地宝资讯,截至2020年底,成都市全市户籍人口达到1398万人,其中60岁以上人口占比约21%;四川省60岁以上老年人口总数将在2020年超过1800万人,中国的养老产业前景可观,本次红旗与永辉、中民三方达成合作具有天时、地利、人和的优势,可谓顺应消费人口变化趋势,符合政策指导方向,对于企业盈利以及区域的服务发展都具有一定的意义和价值,盈利预测与估值,我们预计17-19年EPS0.11/0.12/0.14元,归母净利润同比增长0.9%/12.4%/14.0%,首次覆盖给予增持评级,18年目标价8.19元,风险提示:合作进程缓慢,CPI不及预期。
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