华西证券美凯龙:攻守兼备的家居商场龙头 迈入新征途 华西证券(002926)

 炒股技术     |      2020-05-23
华西证券(002926) 华西证券美凯龙:攻守兼备的家居商场龙头 迈入新征途...【研究报告内容摘要】 为什么我们在目前时点推荐美凯龙公司“渠道+服务+管理”打造的高核心护城河依旧稳固,而基本面已经出现积极变化,主要体现在:1)下游需求逐步回暖,包括2020年竣工改善逻辑逐步兑现,以及资金面宽松利于家居企业拓展渠道,且存量二次更新需求占比逐步提升;2)新零售业务“同城站”、“淘宝直播”、设计云等逐步成熟,将成为增长新动力,此外公司股权激励落地有助于上下一心,坚定未来业绩增长信心,整体来看,公司积极因素增多,估值亦处于底部,且分红比例有望提升,我们认为美凯龙后续向上弹性将较为可观,建议积极关注,下游回暖主要体现在三方面:1)竣工逻辑逐步兑现;2)存量房二次装修需求已经开始逐步释放;3)资金面进入宽松通道,利于家居企业渠道开拓,此外行业竞争格局也在改善,包括行业龙头集中度持续提升以及线上线下融合发展,核心护城河依旧稳固,美凯龙在产业链具备较强议价能力,体现在较快的同店增长以及高出租率,也证明渠道+服务+管理打造的高核心护城河依旧稳固,由自营+委管双轮驱动的业务模式使得业绩稳健增长的确定性较强,预计后续自营业绩稳健增长,委管则带来较大弹性,此外公司通过入股产业链企业分享行业红利,并享受投资增值收益,提前布局转型升级,新零售增添发展新动力,新零售业务逐步推进,其中天猫“同城站”已覆盖上海、南京等城市,后续在更多城市落地值得期待,设计云通过以云设计为入口,结合mDesk全景展示以及真实商品模型和商品SKU的打通,实现线上设计到线下落地闭环,助力红星拎包入住项目加速落地,公司在淘宝直播推出超级星主播训练营,培养家居界的李佳琦,通过超级星导购用直播链接品牌与客户,先种草再转化,线上业态竞争力得到进一步增强,投资建议 维持原有盈利预测不变,预计公司2020-2021年EPS分别为1.36/1.51/1.76元,美凯龙行业地位和产业议价能力突出,短期疫情影响有限;随着下游需求回暖以及公司新零售持续推进,有望加速前行;当前估值安全边际高,维持目标价16.40元不变,继续给予“买入”评级。
宣布启动首批41家军工科研院所转制工作,军工科研院所改革是中央分类推进事业单位改革的一项重要任务,也是全面深化国防科技工业改革的一项重要举措,此次会议解读了《关于军工科研院所转制为企业的实施意见》,近年来,航天电子:公司是航天九院旗下唯一的上市平台,十四所是我国雷达工业的发源地,是我国现代化国防建设的重要支撑力量,其营收规模是公司的数十倍,业务范围涵盖电子信息与通信领域,可提供的电子通信产品和服务包括:通信网络与电子工程咨询、规划、设计和优化,电信增值业务,位于合肥国家级高新技术产业开发区,是以中国电子科技集团公司第38所为主要发起人,联合中国物资开发投资总公司、中国电子进出口总公司等共同发起设立。
马云把大部分的权力交出去了,创业期间也经历了一些低迷时期,1999年,在自己家里面成立了阿里巴巴,在阿里巴巴集团成立20周年之际,创立并带领阿里巴巴集团成为全球顶尖互联网科技公司,移动支付之城、新零售之都、云栖大会、城市大脑等品牌不断打响,杭州选择相信、选择坚持,只有一个杭州,相信杭州未来是世界上最发达、最温暖、最高科技、最幸福的地方,这里是根,马云说。
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