半导体(512480) 长城证券华天科技公司动态点评:Q4净利率大幅提升 持续受益光学+半导体双赛道优势

 炒股分析     |      2020-05-23
半导体(512480) 长城证券华天科技公司动态点评:Q4净利率大幅提升 持续受益光学+半导体双赛道优势...事件:公司公布2020年业绩快报,实现营收81.05亿元,同比增长13.80%;实现归母净利润2.98亿元,同比下降23.66%,Q4营收19.98亿元,同比增长27.83%,环比下降11.87%;归母净利润1.30亿元,同比增长109.68%,环比增长58.54%,Q4净利率大幅提升,半导体行业扩张有望进一步提升净利率水平:Q4净利率6.5%,环比提升2.9个百分点,同比提升2.5个百分点,四季度净利率大幅提升,四季度昆山厂CIS-TSV 工艺受益代工费涨价,天水本部利息费用大幅下降降低财务费用率;公司四季度整体净利率水平大幅提升,2020年半导体行业数据全面高企,代工厂上调资本开资助推半导体行业产能扩张,预计公司2020年订单饱满,产能利用率大幅提升,净利率水平有望进一步提升,CIS 封测环节叠加半导体与光学双赛道优势,持续受益产业长周期上行:CIS 芯片为摄像头产业中唯一涉及晶圆制造组件,价值量最高,封测环节因成本以及性能优势逐渐转向TSV 封装,CIS 封测环节叠加半导体与光学双赛道高景气度优势,将持续受益光学长周期以及半导体行业产能扩张,CIS-TSV 封装技术来自以色列shallcase 技术授权,目前全球规模产能仅有晶方科技、华天科技、大港股份和精材,竞争格局清晰,此外,仅有晶方科技与华天科技拥有12寸产能,先发优势积累技术护航头部公司高成长,行业高景气度助推产业扩产,头部公司有望优先受益,多摄方案大量渗透始于2020年Q3,摄像头颗数成倍增长,供需严重失衡,引发上游疯抢产能,2020年Q1新机发布,多摄方案加速渗透,行业景气度延续高涨,维持“强烈推荐”评级:公司订单量饱满,同时卡位CIS、国产存储器、汽车电子等优质产品赛道,预计公司2020年-2021年的归母净利润分别为2.97/9.03/11.01亿元,EPS 为 0.11/0.33/0.40元,对应PE 为124/41/34倍,维持“强烈推荐”评级,风险提示:疫情影响持续;终端需求疲软。
深化铁路体制改革概念股 国务院总理李克强4月2日主持召开国务院常务会议,部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用,而且有利于推动新型城镇化、改善欠发达地区发展环境、帮助千百万人摆脱贫困,其中国家投资近80%将投向中西部地区,拓宽建设资金来源,四是对铁路承担的公益性、政策性运输任务,保证在建项目顺利实施,抓紧推动已批复项目全面开工,600031 三一重工:工程机械,600125 铁龙物流 铁路集装箱运输 601006 大秦铁路 运营大秦线 601333 广深铁路 运营广深线 600787 中储股份 组建涉及我国公路、水路、铁路运输的国际集装箱多式联运业务,物流业龙头企业,唯一生产地铁车辆用成套牵引电气设备和轻轨厂家,受益于西部大开发,重轨生产垄断企业,000967 上风高科 生产地铁用重型风机,600268 国电南自 电力自动化控制系统轨道交通部分 600169 太原重工主营重型机械。
则对原方案进行了调整海思科便是其中一家,决定终止之前的公开发行可转债计划,预计募资总额不超10.02亿元,海思科拟将约7.02亿元用于长效口服降血糖新药HSK-7653的中国III期临床研究等4个项目,能有效扩充公司已上市产品线,海思科2020年三季报显示,同比增长26.4%,公司的非经常性损益超过1.4亿元,其中政府补贴高达1.24亿元,重新发布定增计划,香颂资本执行董事沈萌告诉《每日经济新闻》记者,可以用更低的成本来进行融资,对于股权已经被稀释很多的上市公司来说,甚至也是一种比较得当的融资方式。
料明年国内股市向好的概率较高,有能力有信心保持长期养老金收支平衡,支持加快利率市场化,全国社保基金可进行股权投资,另外10%可以投资私募基金,戴相龙透露一组数据显示,2012年1-10月,银行间债券市场累计发行债券7.4万亿人民币,其中国债为主的政府债是1.43万亿元,在银行间协会登记各类融资工具为4.06万亿元,这反映国内债券市场发展很快,十八大以后中国的债券市场将有更大的发展,。
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