东北证券中远海能:子公司制裁解除 估值和业绩有望双重提升 中远海能(600026)

 炒股分析     |      2020-05-23
中远海能(600026) 东北证券中远海能:子公司制裁解除 估值和业绩有望双重提升...【研究报告内容摘要】 全球最大的油运公司,外贸油运带来业绩弹性,内贸油运和 LNG 运 输提供业绩“安全垫”,中远海能目前拥有油轮151艘,另有订单运力16艘,运力规模位居全球首位,公司业务以外贸油运、内贸油运和LNG 运输为主,外贸油运为公司带来较高的业绩弹性,内贸油运COA 比例高,LNG 运输以项目船为主,内贸油运和LNG 运输为公司提供了良好的业绩“安全垫”,综合考察供需两端,油运行业仍处景气周期中,综合新造船订单、船龄结构及老船拆解、限硫令及当前原油升水结构下储油需求对运力的影响,以及疫情对后续即期运力的影响,行业供给增速缩紧,总体来看, VLCC 市场仍处景气周期,运价重回保本点以上,疫情之下行业逻辑或有加强,目前VLCC 运价逐步回升,已稳定在行业保本点以上;而疫情影响之下,原油升水结构重现,浮舱储油需求有望增加;船东预期的变化也将加速行业老龄船的淘汰;修船厂复工延迟,脱硫塔安装延后,行业需求恢复阶段即期有效运力受影响,进而强化行业和公司逻辑,子公司大连油运制裁解除,26条VLCC 重回市场带来高弹性,美国财政部1月31日解除了对子公司大连油运的制裁,在油运行业上行周期中,26条被制裁VLCC 重回市场将为外贸油运带来高弹性,我们测算,TCE 每提升10000美元/天,VLCC 业绩弹性为10亿元,大连油运制裁解除后,公司估值修复是第一步;2020年一季度业绩虽然仍将会受到一定影响,但全年来看,业绩提升将是第二步,投资建议:子公司制裁解除,外贸油运于景气周期中重回高弹性,公司估值和业绩迎来双重提升,风险提示:全球经济大幅下滑,原油需求不及预期,疫情影响超预期。
然而与之形成强烈反差的就是:在隔壁港股市场有只刚需股却在近期几乎天天创出新高,我们来看看它所处的行业及运营的业务就明白了,以达到受孕目的的过程)取卵周期数,涨幅达到了66.28%,锦欣生殖上市后日K线图事实上,认为其经营规模有望进一步提升,目前锦欣生殖在全国范围内已经拥有较高的口碑,属于行业龙头,辅助生殖行业市场空间大,对应市值371亿港元,而《每日经济新闻》记者从锦欣生殖的历史财报中看到,与教学进行深度融合。
2月1日17时40分,金鹏Y8 7405货运专机载着来自英国的13.52万套防护服抵达重庆江北国际机场,将被运至武汉及重庆等地区,自1月24日出资设立首期3亿元新型冠状病毒肺炎疫情防控基金以来,第一时间驰援疫区,这是腾讯联合复星的第二批次采购,目前已加紧送往一线,截至1月31日晚7点,在857万人次爱心网友的共同助力下,腾讯公益平台为驰援新冠疫情筹集善款已经超过4.35亿元,腾讯基金会表示,目前腾讯共有包括超200万个口罩、超10万套防护服、60吨75%乙醇在内的大批医疗物资,正在分批次陆续抵达前线。
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