九洲药业(603456) 安信证券九洲药业:腾飞在即 向全球一流CDMO企业迈进

 股市配资知识     |      2020-05-23
九洲药业(603456) 安信证券九洲药业:腾飞在即 向全球一流CDMO企业迈进...全球CDMO产业链进一步向国内转移,叠加国内政策利好,国内小分子CDMO行业迎来发展良机:需求端,迫于经营控费的压力,跨国大药企长期存在剥离小分子业务和产能的趋势,产能真空需要依赖CDMO企业补充;国内MAH政策的落地带动本土创新药企业CDMO需求的快速增长,供给端,品牌、成本优势、技术实力和丰富的项目经验构成较高的竞争壁垒,而国内领先的小分子CDMO企业凭借技术、成本及长期深度合作优势,订单增长加速,公司着力打造“瑞博”品牌,CDMO业务蓬勃发展,公司CDMO业务主要由瑞博制药承担,公司着力打造瑞博“专注CDMO,促进行业可持续发展”的品牌形象,瑞博制药现在已经形成了两个产业化基地+三个研发中心的布局,服务涵盖从新药临床前药学研究、临床及各阶段原料药工艺研发和生产、到商业化生产的全业务链,并已通过收购、设立子公司、扩展BD团队等方式初步形成全球化布局,公司收购苏州诺华,获得高质量cGMP原料药产能,公司于2020年底完成对苏州诺华的收购,并更名为瑞博苏州,瑞博苏州是目前国内少数能够承接重磅炸弹药物原料药委托的CDMO企业之一,承袭了诺华先进的管理体系和管理团队,3次零缺陷通过FDA认证,拥有自动化程度非常高的1.5万升加氢釜、商业化规模的连续化反应器和自动化程度很高的反应器,瑞博苏州将会成为公司新的高端研发和委托生产基地,除此之外,公司与诺华合作订单升级,新签订单有望在2021年给公司贡献较大的业绩增量,投资建议:我们预计公司2020年-2021年的收入分别为20.00亿元、25.64亿元、34.71亿元,归母净利润分别为2.60亿元、3.64亿元、6.09亿元,对应EPS分别为0.32元、0.45元、0.76元,对应PE分别为60.1倍、42.8倍、25.7倍,我们看好公司未来CDMO业务快速成长,给予“买入-A”评级,风险提示:行业景气度不及预期、行业监管政策发生重大变化的风险、人工成本不断提高、汇率风险、环境处罚风险、江苏瑞科不能顺利复工的风险、盈利预测核心假设不及预期的风险等。
狗不理创始至今已有155年历史,并于近年成功入选国务院公布的国家级非物质文化遗产名录,价格偏高,被戏称为包子中的LV,前几年餐饮业的发展显得很浮躁,放下身段为更多的消费者服务,天津狗不理集团董事长张彦森说,推出更为优惠的套餐,据介绍,有条件的全部增设外卖窗口,狗不理将在2015年底前在天津市的商场、超市、居民社区建设100个狗不理便民店,文章链接http://finance.gm。
北方国际 事项:公司发布2020年度报告,比上年同期增加8.29%,拟每10股派红1.20元并以资本公积金向全体股东每10股转增5股,扣非后归母净利润增速达到38.79%,从业务结构来看,公司各主业分别实现营收及增速:国际工程承包48.98亿元、货物贸易31.56亿元、金属包装容器销售7.88亿元、房地产5.15亿元、货运代理2.49亿元、国内建筑工程0.51亿元,从市场结构来看,期内海外业务收入占比虽有所降低,较去年减少0.89亿元,ROE为14.60%,存货中已完工未结算余额为1.06亿元,同比增加32.48%,此外,通过海外投资、兼并收购向产业链上下游拓展,目前正在进行当地光伏电站项目的可行性研究工作,我们调整公司2020年-2020年预计营业收入增速分别为15.4%、18.0%、18.2%。
8月25日,杰瑞股份,实现基本每股收益0.26元,期间费用率上升 报告期内,公司产品综合毛利率下降1.87个百分点。
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