鼎胜新材(603876) 广发证券鼎胜新材:成长中的锂电铝箔龙头

 配资技术大全     |      2020-05-23
鼎胜新材(603876) 广发证券鼎胜新材:成长中的锂电铝箔龙头...【研究报告内容摘要】 锂电铝箔龙头,深度绑定电池厂,公司是国内最大的锂电铝箔供应商,凭借多年铝箔生产经营优势,通过了全球主要龙头电池厂认证,客户覆盖了CATL、ATL、比亚迪、国轩高科等国内基本所有大型锂电池生产企业,传统铝箔稳定发展,锂电铝箔顺势扩张,公司目前业绩贡献最大的产品为空调箔,但毛利率最高的产品是锂电铝箔,公司传统铝加工产品盈利稳定,结构不断优化,而未来主要业绩增长点在于锂电铝箔,锂电铝箔需求高增,壁垒高筑,锂离子电池使用铝箔作为正极集流体,未来随着新能源汽车销量的持续增长,锂电铝箔需求也将维持高速增长,同时储能快速发展也将带动其需求增长,另外锂电铝箔具有较高的技术壁垒和客户认证壁垒,但一旦通过认证进入企业供应链体系,往往会形成稳定的合作关系,因此新进入者面临着认证壁垒,而公司以先入者优势构筑了较高的壁垒,投资建议,预计公司2020-2021年EPS分别为0.65、0.92、1.33元/股,对应当前股价的PE分别为31、22、15倍,参考可比公司估值水平,综合考虑公司业务结构、锂电铝箔龙头地位、以及业绩增速预期因素,我们认为给予公司2020年30倍PE较为合理,对应公司合理价值为27.70元/股,考虑公司锂电铝箔业务大幅扩张及下游新能源汽车行业蓬勃发展,首次覆盖,给予公司“买入”评级,风险提示,新增产能投产进度低预期;下游新能源车需求不及预期。
本届论坛将对目前经济环境下我国食品物流安全的管理与最新技术进行分析总结,问诊)进入流通领域,造成了巨大的经济浪费,冷链物流不仅能够满足人们对新鲜食品的需求,还能够使食物在运输途中尽量减少损失和浪费,预计到2015年,随着冷链物流建设的推进,据中冷联盟预测,我国冷链宅配的复合增速为80%至120%,冷库、冷藏车市场规模为360亿元,设备市场规模为600亿元,中金公司发布的研究报告称,受益于城镇化水平提高、生活方式变化、对食品安全重视、食品/物流企业规模化经营等因素,在A股制冷设备相关上市公司中,质地较好的公司包括汉钟精机、烟台冰轮,根据推算,归母净利润区间为2.95-4.25亿元,扣非净利润区间2.90-4.10亿元,公司通过探索整装模式变革、优化电商和大宗渠道等多元手段开本拓源,公司18Q4单季度的收入增速环比18Q3环比提升,已经成功跑通宜宾、长沙等新模式,渠道建设卓有成效,保证营收持续高增长,利润端,公司通过开展信息化建设、供应链精细化管理、生产工艺优化和人才梯队完善,持续降本增效,以欧派家居为代表的定制龙头无论在优质经销商资源、新渠道的建设和开拓能力、内部管理和组织变革方面,对应PE为23.5X/19.2X/16.2X,风险提示:地产市场大幅波动。
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