乐普医疗(300003) 西南证券乐普医疗:业绩符合预期 看好可降解支架放量

 炒股技术     |      2020-05-23
乐普医疗(300003) 西南证券乐普医疗:业绩符合预期 看好可降解支架放量...【研究报告内容摘要】 事件:公司发布2020年业绩快报,2020年实现营业收入 77.5亿,同比增长 22%,归母净利润为17.2亿,同比增长41.3%,业绩符合市场预期,经营性现金流表现亮眼:2020年公司归母净利润继续高增长趋势,扣除商誉以及非经常性业务的影响等,实现净利润为15亿元,同比增长30.2%,其中预计商誉和其他特定投资资产共发生减值损失合计约3.1亿元,出售君实生物股权获得收益约4.8亿元,可降解支架开始上量,创新器械产品管线丰富,可吸收支架Neovas作为公司重磅的创新产品,已于2020年3月开始实现销售,为支架业务新增一个强劲的增长点,我们预计,随着可降解支架的持续推广,Neovas对公司利润贡献有望进一步体现,此外,公司在创新器械方面布局十分丰富,在研产品线包括AI-ECG Patorm、药物球囊、切割球囊、介入瓣膜、可降解封堵器等,预计将于2020年陆续上市销售,将进一步打开公司成长空间,全方位布局心血管+肿瘤平台,看好公司长期发展前景,公司在心血管领域深耕多年,实现了器械+药品+服务等全方面布局,器械包括器械诊断、治疗,药品包括降压药、降血脂、抗血栓以及降糖药等,医疗服务方面包括心血管医院、远程诊断平台等,在肿瘤治疗方面,公司储备了PD-1/PD-L1、溶瘤病毒等潜力品种,未来发展前景较大,盈利预测与评级,我们预计2020-2021年归母净利润分别为17亿元、23亿元和29亿元,对应当前股价估值分别为37倍、28倍和22倍,维持“买入”评级,风险提示:可降解支架放量或低于预期;新产品研发进展或低于预期;核心产品或大幅降价。
以下四种行为构成其他操纵期货交易价格的行为:一、不以成交为目的,并进行与申报方向相反的交易或者谋取相关利益的,二、编造、传播虚假信息或者误导性信息,并进行相关交易或者谋取相关利益的,构成操纵,为了防止有人钻法规的空子,证监会以书面方式对《规定》的起草进行了说明,证监会还详细解释了什么是虚假申报操纵、蛊惑操纵、抢帽子操纵、 挤仓操纵,抢帽子操纵:行为人对合约或者合约标的物作出公开评价、预测或者投资建议,11月22日,通过大数据分析与风控模型预警提前洞察上述实控人是否利用关联账户开展期货价格操纵,加强与公安司法机关的执法协作。
人口老龄化+国民健康政策利好+消费者教育推进,10年复合增速10%,纽崔莱、完美、东阿阿胶、汤臣倍健紧跟其后,直销渠道稳定,药店渠道高壁垒:药店渠道管控严格,1)目前汤臣倍健总计拥有144项营养素补充剂和保健食品批准证书,蓝帽子成为一种稀缺资源和进入壁垒,广告传播聚焦投放塑造高知名度,原有优势产品依旧销售靓丽,2)2107年确定新大单品策略:第一大单品骨关节第二大单品眼健康品类健视佳第三大单品心血管品类/益生菌其它,大单品带来成本上的规模效应,同时带动产品结构升级,针对从孕妇、婴儿、儿童、青少年、成年人到老年人群,主因收购LSG产生的银行借款及投资款所致。
近期热点板块持续性较差以及量能的萎缩显示市场参与度不高,市场震荡未改整体上行趋势,市场人士指出,美国加息预期等忧虑也制约了增量资金进场的意愿,猪周期上涨结束,美元走强,市场也没有因为过量供给的预期出现惊慌,多头反而在开盘后立刻启动注册制的最大受益者证券板块,带动各概念板块上攻,国投安信一度冲击涨停,涨幅甚至高于蓝筹,信息安全、国产软件继续强势,但是可以肯定的是负面的影响,更好地提高资本市场上资源优化配置的效率。
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