国盛证券张家港行:微贷业务发展迅速 推动各项财务指标“优化升级” 张家港行(002839)

 配资技术大全     |      2020-05-23
张家港行(002839) 国盛证券张家港行:微贷业务发展迅速 推动各项财务指标“优化升级”...张家港行具有敏锐的市场判断力与行动力,重点业务布局走在行业前列:01年成为首家农商行、08年率先抓住机遇实现跨区经营、17年成为首批上市农商行等等,预计未来三年微贷业务占比将提升至25%-30%,零售占比提升至40%-50%,将从传统对公型农商行中“华丽转身”,张家港市为核心,良好的区域土壤+异地布局,2020年原常熟银行小额贷款中心总经理黄永斌先生调任张家港行任副行长,为张家港行微贷业务带来了丰富的管理经验,此后在全行上下的支持下,张家港行微贷业务发展迅猛,19H张家港行个人经营贷款余额达到139.13亿元,是2020年末的3倍,其在江苏省内的市占率已提升至2.08%,在区域性银行中排名第四,微贷业务的迅猛发展直接推动张家港行各项财务指标“全面优化”: A、规模增长:直接推动贷款增速从10%以下的增速上升到20%左右,是近两年其信贷增长的核心动力,占新增贷款的44%,3)张家港行整体规模较小,微贷业务对结构的优化更“容易”:微贷业务每增加100亿可提升微贷占比13%,基本面分析:不论从资产负债还是收入结构角度看,张家港行均为“典型”的农商行,但在过去几年微贷业务迅速发展的过程中:其息差稳步提升,带动业绩增速持续回暖,19年前三季度其营收、利润增速已提升至30%、14%,ROE下降趋势也有所放缓,中长期看,预计张家港行财务指标的韧性均将优于同业平均水平,投资建议:公司基本面在上市农商行中较优,小微业务快速发展,此外,不论是从资本缺口、条款设计,还是市场表现的角度看,预计转股概率较大,具备不错的投资价值,预计19/20/21年其归母净利润分别为9.52/10.94/12.61亿,BVPS为5.96/6.40/6.90元,首次覆盖予以“增持”评级。
这符合市场预期,短期也将给新兴经济体带来一定的冲击,长期来看,具体板块方面,经济正向着美联储的通胀/就业双重目标迈进,意味着美联储预计未来三年,复旦大学经济学院教授、国际金融系主任林曙表示,加息表明美国经济明确复苏,如果美联储判断正确,三是对中国汇率的影响,由于已有较充分预期,人民币贬值压力加大,金价跌回到1150美元/盎司附近。
公开发行公司债券的申请获得证监会通过,也是8年来B股上市公司再融资的首单,资料显示,2011年公司实现白卡纸、白板纸等产品营业收入超过40亿元,实现净利润1.12亿元,根据公司年报,粤华包B2012年第一次临时股东大会审议通过了《关于发行公司债券方案的议案》,为满足拓展主营业务的资金需求,确保公司经营效益持续稳定增长,债券期限为5年,资金主要用于偿还部分银行存款,经联合信用评级,粤华包B主体和债项为AA级,承销商广州证券相关人士表示。
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