东吴证券洽洽食品:业绩持续超预期 改革活力不断释放 东吴证券(601555)

 配资技术大全     |      2020-05-23
东吴证券(601555) 东吴证券洽洽食品:业绩持续超预期 改革活力不断释放...投资要点 春节错位贡献增长,业绩持续超预期,19年实现营业收入48.37亿元,同比增长15.25%;其中19Q4实现营业收入16.18亿元,同比增长25.68%,分渠道看,我们测算Q4线上渠道增速40%+,单季度增速贡献约3-5%,线上收入占比不足15%,牛刀小试,期待深耕成果;线下基础夯实,预计春节提前10天导致12月动销加速,我们测算剔除春节影响,12月收入增速13%+,Q4营业利润同增36%,归母净利同增55%,归母净利率12.46%,同比+2.4pct,预计可能是1)每日坚果自动化率提高降低成本;2)春节销售旺季规模效应显现,疫情影响有限,供给端,春节提前,渠道提前备货,基本1月20日前已完成发货,2月10日公司已经实现复产,生产供给端受影响小,物流也逐步缓解,此外,疫后部分送礼需求得到回补,坚果产品同样具有健康属性,疫后或进一步得到消费者认可,洽洽也可借这一契机加速扩大市场,行业层面,坚果赛道高成长,每日坚果领跑,预计千亿坚果市场持续11%+增长,其中每日坚果营养复合、口味丰富、更方便,预计每年可保持20%+增长,公司层面:1)弱势区域待开发,草根调研了解到,公司在广东/东北地区市占率分别约为60%/30%,在弱势区域提升空间大,新品海盐、藤椒味瓜子将加大城市和终端覆盖力度,有望打造成为下一个大单品,此外,小黄袋线上费用投入较大,预计线上渠道19年为略微亏损或处于盈亏平衡线,若20年线上规模效应逐步释放,将摊薄成本,盈利改善空间显著。
受到全世界瞩目的习特会即将举办,最典型的就是特朗普签署了对穆斯林的限穆令,这一点确实也让大家惊讶,对我国施压,我看到媒体上转载美国一位专家的分析文章,质疑说,和道琼斯指数25倍的市盈率相比是非常便宜的,而A股由于外资流入途径有限,在清明节期间,可能会带来重大的投资机会,除了雄安概念股之外,大家可以积极把握。
人口老龄化+国民健康政策利好+消费者教育推进,1)根据欧睿数据统计2020年保健品行业规模2375.9亿元,代言人塑造IP形象和知名度+线下渠道铺货推动产品销量和复购率提升公司形成较强的品牌壁垒,目前收入占比超过10%,18Q2汤臣倍健蛋白粉零售市场份额72%,2)2107年确定新大单品策略:第一大单品骨关节第二大单品眼健康品类健视佳第三大单品心血管品类/益生菌其它,保证公司未来的产品接力和收入持续高增长,同比增长超过200%,大单品带来成本上的规模效应,且抵消了进口原材料成本小幅上涨影响;8月汤臣母品牌8款主流产品小幅提价10%,对毛利率也有小幅的驱动,较年初余额上升776.52%。
讨论通过《中华人民共和国航道法》,四是对铁路承担的公益性、政策性运输任务,中央财政在一定期限内给予补贴,尽快开展后续项目前期工作,600031 三一重工:工程机械,000425 徐工机械:工程机械,物流业龙头企业,000629 攀钢钒钛 国内三大钢轨生产基地之一,000898 鞍钢股份 国内三大钢轨生产基地之一,000967 上风高科 生产地铁用重型风机,600268 国电南自 电力自动化控制系统轨道交通部分 600169 太原重工主营重型机械,600592 龙溪股份从事火车应用关节轴承。
东吴证券洽洽食品:业绩持续超预期 改革活力不断释放,欢迎大家阅读东吴证券(601555)本文内容。

东吴证券(601555)

上一篇:中信建投(601066) 中信建投浙江鼎力:公司正式复工 需求饱满 满负荷生产

下一篇:国海证券蓝色光标动态点评:数据驱动的智能营销 初露锋芒 国海证券(000750)