太平洋(601099) 太平洋山东药玻:药用玻璃产业升级龙头和最大受益者

 炒股技术     |      2020-05-23
太平洋(601099) 太平洋山东药玻:药用玻璃产业升级龙头和最大受益者...【研究报告内容摘要】 国内药玻行业龙头,模制瓶市占率领先;管理层激励充分,业绩释放动力充足 山东药玻是国内药波行业龙头,产品包括模制瓶、棕色瓶、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶等,公司模制瓶市占率在80%以上,也是国内2家拥有中性硼硅模制瓶包材批文之一,公司管理层持股平台持有公司7.25%股权,同时还设有激励基金制度, 各项激励措施到位,业绩释放动力充足,2020年起,公司连续4年归母净利润增速超过30%,一致性评价持续推进,药用玻璃产业升级在即 《化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价技术要求》,提出:注射剂使用的包装材料和容器的质量和性能不得低于参比制剂,以保证药品质量与参比制剂一致,目前国外医药企业普遍选择中性硼硅玻璃作为药用玻璃的材料,国内药品包装的玻璃瓶大多是即普通钠钙玻璃以及低硼硅玻璃,注射剂一致性评价的推进将开启我国药用玻璃产业升级之路,公司作为国内中性硼硅模制瓶龙头,未来市场地位稳固,有望成为药用玻璃产业升级的最大受益者,中性硼硅模制瓶:替代需求空间巨大 我们对注射剂一致性评价开始后,中性硼硅玻璃模制/管制瓶潜在替代需求市场空间进行了测算,按30%-50%不等的替代率进行测算,中性硼硅模制瓶市场空间为15.75-26.25亿元,此外中性硼硅模制瓶也广泛用于血制品、对比剂等增速较快的产品之中,在上述测算的基础上,该产品销售峰值仍有较大幅度提升空间,假设毛利率为60%,公司市占率为90%,测算仅中性硼硅玻璃模制替代需求可增厚公司毛利约8.51亿元-14.18亿元,占2020年毛利比例为91-152%,盈利预测和投资评级 我们预计公司2020-2021年收入分别为29.50亿元/34.32亿元/39.78亿元,增速为14%/16%/16%;归母净利润分别为4.72亿元/6.36元和8.28亿元,EPS分别为0.79元/1.07元/1.39元,增速为32%/35%/30%,目前公司20年PE为33X,未来3-5年仍有望保持25-30%左右复合增速,估值仍处于合理区间,给予21年PE30X估值,1年期目标价41.7元,首次覆盖给予“买入”评级,风险提示:原材料价格上涨导致毛利率下降;注射剂一致性评价进度低于预期。
AC-Hib三联苗稳定增长,HPV疫苗放量进一步增加业绩弹性:AC-Hib三联苗作为公司独家产品,增长稳定,预计2020年全年销售量600万支左右,销售20万支左右;2020年上半年批签发262.48万支,已经海南完成招标上市,而九价HPV疫苗的接种年龄为16-26岁,若以3%的接种率计算,市场空间极大,叠加优势的销售和渠道资源,在研产品丰富,母牛分枝杆菌疫苗全程需要接种6针,出厂价预计300-400元/针,市场空间极大,同时,与国内现有的兰州所的罗威特相比。
来源: 证券日报全国社会保障基金理事会理事长戴相龙日前表示,预计今年社保基金投资收益率可达到5%左右,戴相龙指出,确保社保基金收益,社保基金到2015年整体股权投资的投资能力最高可以达到3000亿元人民币,全国社保基金可进行股权投资,另外10%可以投资私募基金,戴相龙透露一组数据显示,银行间债券市场累计发行债券7.4万亿人民币,其中国债为主的政府债是1.43万亿元,经国家发改委及中证监审批的企业债为2.39万亿,在银行间协会登记各类融资工具为4.06万亿元。
每经编辑 叶峰4月27日,京东方A出现一笔3.24亿元的大宗交易,成交数量高达8000万股,二级市场上,京东方股价逆势走出牛市形态,股价接近翻倍,同比增77.72%,归属于上市公司股东的净利润24.13亿元,中信建投证券发布分析报告称,公司自2020年三季度以来,17年市场新增产能有限,并且相关产线产能爬坡也需一定时间,大尺寸面板供应仍将紧张,预计17年液晶面板整体也仍将保持较高景气度。
太平洋山东药玻:药用玻璃产业升级龙头和最大受益者,欢迎大家阅读太平洋(601099)本文内容。

山东药玻(600529)

上一篇:再融资(162717) “尝鲜”再融资新规 紫天科技推7.4亿元定增计划深化广告服务业布局

下一篇:中科创达(300496) 中泰证券中科创达:拟非公开发行股票 看好智能网联汽车业务