中泰证券盛达资源:极具成长性的白银龙头 抄底逃顶指标

 股市趋势分析     |      2020-05-23
抄底逃顶指标 中泰证券盛达资源:极具成长性的白银龙头...【研究报告内容摘要】 厚积:稳健经营,业绩稳步增长,公司一直稳扎稳打,受益于较高的银品位,虽然受到明显的贵金属价格周期影响,但仍保持20%以上的净利润率水平;并且一直保持较低的负债率,通过资产整合和兼并重组,公司矿产品含银量已然从100多吨水平增加至目前400吨左右,公司拥有6家矿业子公司,矿产资源储量丰富且品位较高,白银资源储量近万吨,资源优势明显,具体来看:1)银都矿业,业绩增长“稳定器”:设计采选能力90万吨,静态服务年限在10年以上,此外东晟矿业将作为银都矿业的分采区,规划采选产能达到25万吨;2)光大矿业,选厂全面投产,盈利能力逐步增强,设计产能30万吨/年,于2020年正式开采;3)赤峰金都,拥有白音查干采矿权、十地采矿权、十地外围探矿权、官地探矿权,设计采选能力30万吨/年;4)金山矿业,公司业绩的主要增长点,资源储量达3700多吨,目前采选能力为48万吨,预计于2020年6月底扩张至90万吨;5)德运矿业,持有巴彦包勒格区银多金属矿探矿权勘查区,拥有银资源量946金属吨,亦成为公司未来业绩的增长点,双轮驱动:收购金业环保,叩响“城市矿山”第一枪,金业环保从事资源综合回收利用业务,行业发展前景广阔,项目规划20万吨/年重金属污泥及17万吨/年岩棉生产能力,分两期建成,一期预计于2020年投产,黄金上行趋势未改,金银比维持高位,银价同涨亦具备超涨期权,1)受新冠病毒影响,全球宏观经济短期下行压力较大,贵金属板块上涨逻辑又摆动至第一阶段;2)以史为鉴,“避险情绪+经济转弱预期”驱动贵金属价格上行,贵金属板块有望获得超额收益;3)从金融属性来看,金银价格具有同涨同跌的特点,更为重要的是,当前金银比为88,为历史高位,具备下修动能,白银超涨期权特征显著,投资建议:公司采取“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略:目前公司采选能力接近200万吨,远景采选能力将达到285万吨,含银量或从200多吨增至400吨左右,成长属性突出;同时公司估值处于行业及历史相对低位,估值优势凸显,下行安全垫充分,假设2020-2021年白银价格分别为3926/4908/5398元/公斤,预计2020/2020/2021年归母净利润分别为4.6/5.7/7.9亿元,对应EPS分别为0.67/0.83/1.14元,目前股价对应的PE估值水平则分别为21X/17X/12X,维持“买入”评级,风险提示:宏观经济波动的风险;核心产品价格下行的风险;相关产业政策变动的风险;项目进展不及预期的风险。
还有近30家中外资再保险公司正在排队候场,与此同时,再保险市场即将进入深化改革、加速发展的新阶段,近日终于有了新动静大韩再保险获批在华经营,即保险的保险,改善偿付能力、扩大承保能力和分散风险是保险公司安排再保险分出的主要动因,除劳合社这一特例外,没有严格的地域销售属性,再保险市场的扩容,根据责任限制的方式不同,对非比例再保险的需求有所增加,调整背后的动因,保险公司的资本补充工具日趋丰富,二是偿二代正式实施带来行业资本释放,目前,这一迹象的出现。
其中权重股表现给力,今日沪指K线也收获一根长上影线的倒T字形,操作策略:虽然今天还是有个别题材股进行炒作,比如富士康概念、5G等,但除了这些具备利好影响的板块之外大多数题材股表现不佳,激进的投资者可以选择证券、银行等受益于上海扩大金融开放的板块,宏观资金面依旧宽松,观望资金很可能会进一步增加,在今日出现回落,A股市场又出现了一轮涨价潮,继华东、西南地区掀起涨价高潮之后,据悉有广东地区多家水泥企业集体通知下游客户上调水泥出厂价格,近期水泥板块也有过一阵的调整。
一季度全国规模以上工业增加值同比增长11.6%,海外市场需求萎缩的影响越来越明显,一季度规模以上工业出口交货值同比增长7.4%,同比回落近1个百分点,一季度规模以上工业内销产值占销售产值的比重上升至88.3%,去年以来,而去年全年装备工业的增加值增速是15.1%,粗钢产量基本上呈逐月下降回落的态势,二季度一般是经济生产的回升季节,在扩大国内市场方面也存在许多机会,其次,今年3月份工业同比增长速度是11.9%,高于1-2月份的11.4%,朱宏任强调,企业还要练好内功,加强技术创新能力。
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抄底逃顶指标

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