安信证券生益科:业绩符合预期 云经济和5G硬科技带动PCB&CCL同步升级 国产龙头成长可期 股改方案

 配资技术大全     |      2020-05-23
股改方案 安信证券生益科:业绩符合预期 云经济和5G硬科技带动PCB&CCL同步升级 国产龙头成长可期...【研究报告内容摘要】 事件:2月20日晚,生益科技发布2020年业绩快报,全年实现营业收入132.41亿元,同比+10.52%;实现归母净利润14.58亿元,同比+45.73%,实现扣非后归母净利润14.03亿元,同比+51.70%,ROE达19.79%,同比+4.16pct,拆分来看,Q4单季度实现营业收入37.71亿元,同比+25.41%,环比+7.84%;实现归母净利润4.16亿元,同比+118.95%,环比+0.73%,业绩符合预期,全年营收稳增长,盈利能力受益于产品结构调整大幅提升:全年营收同比+10.52%,营收稳定增长,一方面各品类CCL销量均同比提升,另一方面产品结构持续优化,高速CCL销售占比提升,此外子公司生益电子高频PCB受益于5G基建拉开帷幕,自2020Q2以来持续量产出货,全年归母净利润同比+45.73%,盈利能力显著大幅提升,传统CCL受供需缺口的影响自Q3以来价格上调,同时盈利性更强的高速CCL需求旺盛,实现批量供应,“云经济”拉动服务器需求增长,高速CCL维持高景气:受益于云经济和互联网厂商资本开支回升,数据中心服务器需求回暖向上,带动高速CCL需求增长;同时服务器PCIe标准向4.0和5.0升级,新一代Intel服务器平台Whitley加速渗透,下一代平台Eagle也在稳步推进,推动信号传输速率达到16Gbps甚至32Gbps,要求主板PCB使用Df更低的高速CCL,材料升级带动价值量显著提升,公司高速CCL已经通过一系列服务器厂商认证,自2020年以来实现批量供应,同时不断加大研发力度,推动更高等级的产品认证和导入进度,叠加到国产替代主旋律,公司高速CCL业务有望维持高景气,产能储备充足,预计2020年收入占比进一步提升,提高整体盈利能力,5G基站迎来规模建设,高频PCB和CCL需求旺盛:根据工信部,2020年我国5G基站达到13万站,预计2020年迎来更大规模建设,子公司生益电子的5G高频PCB在下游设备商拥有较高市场份额,且持续推进产能扩张,预计2020年收入继续高增长;高频CCL方面,公司是国内少数拥有相关技术并通过下游客户认证的厂商,2020年少量出货,预计2020年有望实现更高增长,投资建议:我们预计公司2020年~2021年的收入分别为132.41亿元、163.13亿元、200.65亿元,归属上市公司股东的净利润分别为14.58亿元、19.04亿元、23.45亿元,对应EPS分别为0.64元、0.84元、1.03元,对应PE分别为44倍、33倍、27倍,结合公司未来在5G带动下的发展预期,我们给予生益科技2020年动态PE35倍的合理估值,6个月目标价为29.40元,维持“买入-A”投资评级,风险提示:5G基站建设不及预期;PCB竞争加剧;服务器采购需求不及预期;新增产能投产不及预期。
过去40年仅有互联网+泡沫期出现过更高的估值,而前6次无一例外的以熊市告终,而目前美国股市已经3年没有出现像样的调整, Paulsen认为,而目前该指数略高于97%,而每当该指数高于90%,1929年,在互联网泡沫期,美股在大幅上涨之后现在已经很难找到价值洼地,相反倒给空头提供了大把机会,当时市盈率为18.0倍,着眼于那些盈利不佳估值过高的股票,一日游反弹频现,独立市场交易的股票免于受到全球经济,其次。
这两大利好令东方园林开盘便牢牢封住涨停至尾盘,166.52元收盘价再次荣登第一高价股宝座,然而令人吃惊的是,当公司股价因利好强势涨停之时,多家机构却趁机夺路而逃,在昨日东方园林龙虎榜数据中,买入榜前五位均是清一色游资席位,其中海通证券无锡工运路营业部位于买入榜首位,买入金额为2357.92万元,而其余四家游资席位买入量均在300万以内,与游资席位积极抢筹形成鲜明对照的是,在卖出榜中竟出现了四家机构身影,前四大机构席位昨日合计卖出东方园林4955.64万元,占昨日东方园林总共成交量比例高达53.76%,7月7日,中联重科率先披露了2010年中期10送15派1.7元的分配方案,当日该股股价涨停,而盘后交易信息显示,卖出榜中五大机构席位,合计卖出中联重科金额高达8.83亿元,不过某券商分析师向 《每日经济新闻》记者表示,虽然同是机构借利好出货,但是机构对东方园林与中联重科的态度还是有显著区别,因此,四家机构昨日抛售东方园林,并不能说明对公司不看好,或许是在目前市场中选择更为保守的操作策略,严禁转载,违者必究,如需转载或了解更多精彩内容,请登录官网:http://.cn。
美元指数DXY短线下挫10个点,美股小幅下挫,18个制造业行业12个出现收缩ISM公布的数据显示,ISM公布的数据显示,原因是随着贸易纠纷升级,10月份美国物价连续第五个月下降,新订单、就业、库存和新的出口订单10月有所改善,美国工厂的前景没有任何变化,制造业衰退也没有加剧,因为订单正在增加,美国制造业甚至还出现了一些萌芽,IHS Markit公布的10月美国制造业PMI显示,达到5月份以来最高,部分原因是出口再次增长,本文。
安信证券生益科:业绩符合预期 云经济和5G硬科技带动PCB&CCL同步升级 国产龙头成长可期,热门标签有股改方案。

股改方案

上一篇:广发证券(000776) 广发证券中国海防:重组顺利完成 水下装备旗舰起航

下一篇:石大胜华(603026) 西南证券石大胜华:磷酸铁锂带动DMC需求 股改即将落地激发新活力