广发证券上海家化:营销费用率上升显著 继续聚焦明星单品 上海家化(600315)

 股市配资知识     |      2020-05-23
上海家化(600315) 广发证券上海家化:营销费用率上升显著 继续聚焦明星单品...公司披露年报,19年实现营业收入75.97亿元,同比增长6.43%;实现归母净利润5.57亿元,同比增长3.09%,其中4Q19实现营业收入18.62亿元,同比增长8.38%;实现归母净利润1666万元,扣非净利润-394万元,分品牌看,佰草集收入小个数下跌,六神小个位数增长,高夫两位数下跌,美加净大个位数下跌,启初、家安、玉泽、片仔癀分别增长25%/40%/80%/35%,分渠道看,电商收入同比增长20%以上,特渠同比增长50%以上,商超、母婴、CS小个位数增长,百货下跌近20%,“双十一”营销力度加大导致销售费用率上升显著,运营效率和盈利质量良好,2020年,公司综合毛利率同比下降0.91pp至61.88%,主要由于新工厂运营成本增加和产品结构调整,19年公司销售费率为42.18%,同比上升1.53pp;4Q19销售费率为42.33%,同比上升5.48pp;主要系“双十一”直播等线上营销投入较大,导致4Q19扣非净利润出现亏损,产品、营销、渠道多维驱动,受会计准则影响2020年管理层目标实现收入增长,公司将继续推行明星单品策略,六神巩固花露水领导地位,提升六神沐浴露竞争力,紧抓除菌抑菌新需求,佰草集推出太极水、太极面霜等产品丰富太极明星系列,并加强敦煌IP合作;玉泽借助上市10周年和功能性护肤风口,2020年计划升级玉泽清痘系列,参考公司过去一年历史PE估值中枢40X,给予公司20年PE估值35X,合理价值32.54元/股,维持“增持”评级,风险提示,消费景气度下降导致行业增速下滑;外资品牌进入行业竞争加剧;传统线下渠道进一步下滑;新品牌、新品类孵化有待观察。
时隔仅一天,相关延期的决策是否审慎,太平洋证券公告称,鉴于目前市场环境、经济环境以及融资环境等客观情况已发生较大变化,目前累计质押股份占总股本的比例为12.91%,太平洋证券发布公告称,本着诚信履行承诺原则,增持金额共计人民币514.72万元,上交所要求太平洋说明,太平洋本身经营也呈现不稳定状态,2020年,公司应对市场寒流的能力依然有待提高,太平洋的经营波动大,太平洋证券称。
相比当日收盘价折价7.01%,在今年上半年的白马行情中,再度刷新历史高点,此后股价出现连续调整,截至今日收盘,海康威视股价报31.25元,已调整至60日线附近,海康威视近期成交活跃,成交价格32.01元,9月1日发生2笔大宗交易,合计成交金额3.29亿元,总计投入达104.36亿元,海康威视各地大规模投入建立园区,市场覆盖面进一步提升,2020年,评级结果分别为A-、A-、A3。
体现在中青年健身文化、养生意识的提升,三是随着海外品牌依托跨境电商进入中国市场后,2)行业集中度低,1)目前汤臣倍健总计拥有144项营养素补充剂和保健食品批准证书,同时消费者认知度提升还带动其他产品销量提升,3)从成本和毛利率看,同比提升2.46个百分点,思路清晰,消费者教育是第一位,Life-space益生菌包括约26种产品,二季度开始计提健之宝商标及品牌经营权减值准备和珠海市蓝海之略医疗公司减值准备,前三季度资产减值损失为9958.8万元,剥离健之宝造成减值损失。
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