上海建工(600170) 国盛证券上海建工:扣非业绩稳健增长18% 高股息率性价比优

 炒股技术     |      2020-05-23
上海建工(600170) 国盛证券上海建工:扣非业绩稳健增长18% 高股息率性价比优...【研究报告内容摘要】 剔除公允价值变动收益 19长 年业绩稳健增长 16%,公司发布业绩快报,公告 2020年实现营业收入 2047.66亿元,同比增长 20.07%;实现归母净利润 37.70亿元,同比增长 35.61%;扣非归母净利润为 28.82亿元,同比增长 17.73%,公司业绩实现较快增长主要因:1)收入增长较快,其中建筑施工营业收入预计为 1,600亿元,同增 21%;建筑相关工业营业收入预计为 125亿元,同增 147%,3)金融资产带来的公允价值变动收益为 7.25亿元,若按照 25%的所得税率计算剔除该影响,公司实现业绩 32.26亿元,较去年归母净利润增长 16%,成 超额完成 19年新签合同目标,公司公告 2020年新签合同 3,608.47亿元, 同比增长18.8%,占公司董事会确定的2020年度新签合同目标总额的 109.2%,其中建筑施工业务新签 3,025.82亿元,同增 22.6%;设计咨询业务新签 187.71亿元,同增 16.2%;建筑相关工业业务新签 175.38亿元,同增 26.4%;房产预售合同额约为 59.78亿元,同减 50.2%;城市建设投资业务合同额约为 65.98亿元;其他业务合同额约为 93.80亿元,拟分拆下属子 公司建工材料在主板上市,建工材料 2020年-2020年度的归母净利润分别为 2.53亿元、2.43亿元、3.00亿元,参考 A 股西部建设约 PE20倍的估值,上市后市值约为 60亿元,占上海建工当前市值的 21.5%,长三角龙头受益逆周期政策加码,低估值高分红吸引力强,近期财政、货币政策双发力,地产调控政策也有望根据疫情影响作出一定放松,公司作为长三角一体化施工龙头有望充分受益,公司 14-18年分红率平均在 40%以上,当期股息率为 4.3%,处于板块前列,高分红低估值具备较强性价比,: 投资建议:我们预测公司 2020-2021年的归母净利润分别为 37.3/36.9/41.4亿元,对应 EPS 分别为 0.42/0.41/0.46元,当前股价对应 PE 分别为 7.5/7.6/6.7倍,维持“买入”评级,风险提示 :房地产调控风险、项目施工进度不达预期、政策进度不达预期、毛利率大幅下滑风险。
今日沪深两市股指集体小幅低开,沪指早盘不断震荡走低,随后开始缓慢回升,随后在高位维持震荡走势,沪指上涨0.06%,报收3249.78点,深成指上涨0.95%,报收1742.19点,从盘面上看,对于今日创业板大涨,以及证金公司现身昆仑万维前十大股东的消息,从目前的经济、监管环境、周期因素等来看,以业绩和估值的基本面为主的投资理念为主,遵循业绩和估值路径寻找确定性的机会或将是未来的主线,存量博弈的格局不会改变,三季度A股市场预计将继续维持指数震荡。
宏观数据解读1月2日公布的2020年12月财新中国制造业采购经理人指数,录得51.5,包括社融、新增贷款、进出口、固定资产投资等数据,突发事件突发事件在局长看来有两个:一是茅台董事长的讲话,作为一家千亿级企业,伊朗伊斯兰革命卫队下属圣城旅指挥官卡西姆苏莱马尼在美军实施的袭击中身亡,神棍局认为,从2020年2月份最高点和2020年4月份最高点的连线,精确来算的话,压力点位是3113点附近(压力位曲线数学表达:Y=-4.739X+3587.03,目前市场情绪比较良好,说明游资操作节奏在加快,暂不更新文章,本轮行情基本提前分享了所有的热门板块,准备下一轮热门板块的收集和分享,希望各位继续多多支持我们道达号的财富赢家学院。
辉丰股份日前公告,要求立即采取措施自行关闭,据介绍,主要供应辉丰股份功夫菊酯和联苯菊酯生产,辉丰股份功夫菊酯和联苯菊酯产能合计超过4000吨,占全国总产能比重超过20%,菊酯关键中间体功夫酸的供应一直较为紧张,本次华通化学产线关闭,将直接影响辉丰股份全部功夫菊酯和联苯菊酯的长期生产,自2020年四季度以来,联苯菊酯和功夫菊酯价格分别大涨62%、25%,目前主流报价分别为38万元/吨、25万元/吨,在环保趋严推动下,菊酯行业景气度有望持续向好,公司方面: 扬农化工:是国内拟除虫菊酯一体化龙头,辉丰股份:吨功夫菊酯产能。
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