中信建投信维通信:5G时代泛射频龙头 携新一轮成长动能再出发 信维通信(300136)

 配资技术大全     |      2020-05-23
信维通信(300136) 中信建投信维通信:5G时代泛射频龙头 携新一轮成长动能再出发...【研究报告内容摘要】 世界领先的一站式泛射频解决方案提供商 信维聚焦泛射频领域,构建以天线、无线充电、EMI/EMC、连接器、射频前端、声学为核心的产品平台,覆盖终端、汽车、基站等多应用场景,公司通过国际化建设构建大客户平台,服务苹果、三星、华为、微软、亚马逊等国际大客户,其中约3-4成收入来自苹果,公司采取大客户战略以及不断提高自动化水平实现规模效应,形成高于同业的利润率和资产回报率,近年来公司新建越南、常州基地,新增产能可支撑超300亿元产值,随着产能逐步释放,新生产基地将为未来数年发展提供有力支持,此外,公司不断加码材料和工艺创新,研发投入占营收达8%,未来有望复制龙头公司村田的成长路径,5G天线设计和工艺双升级,无线充电市场渗透加速 公司立足天线业务,伴随5G天线设计和工艺升级带来的价值提升,预计2020年天线业务将提供超5亿元收入增量,其中传统天线受益于Sub-6GHz下MIMO技术带来的市场需求,单机价值可翻倍至10人民币;而LCP天线有望受益毫米波天线模组与配套传输线的应用,单机价值高达8美元,信维从材料、天线到模组全线布局LCP业务,国内布局最深,未来LCP望接力传统LDS天线成为新的增长引擎,目前公司无线充电业务已形成“设计-材料-线圈-模组”垂直一体布局,并不断向中高端机型渗透,三星、华为、苹果等份额有望扩大,预计在20年带来6亿收入增量,泛射频业务全面开花,受益5G升级成长动力强劲 公司重点布局EMI/EMC、连接器、射频前端,5G时代大有可为,EMI/EMC方面,电磁干扰日益增加,屏蔽需求带动EMI/EMC增量发展,单机价值1美元,预计20年为公司带来6.45亿元收入增量,未来2年,公司将受益于天线量价提升、无线充电模组普及、EMI/EMC增量发展、连接器新增需求、射频器件本土化加速,我们预计,2020-2021年公司整体营收为51.36、72.45、96.09亿元,归母净利润分别为10.34、14.60、20.98亿元,当前股价对应PE38、27、19x,公司作为5G泛射频核心标的,我们长期看好并重点推荐,按2020年34xPE给予目标价50.87元,首次评级给予“买入”评级。
◎每经记者 郑步春周四沪综指大跌2.77%至4112.21点,小票有所补跌,因没钱了,未来抵押品要求更高了,大盘这波调整凶猛,虽然杠杆监管并不影响券商,如一拖股份等,最好不要盲目操作,更不能因恐慌而乱动,个人认为近阶段理应大幅降低,调整幅度却不太可测,因这主要取决于市场风险意识能否树立,假如市场风险意识能快速地树立,若市场仍激进、冲动。
每经编辑 叶峰南极电商11日发生两笔大宗交易,相比当日收盘价折价6.49%,成交数量750万股和120万股,而买入方为东方证券上海浦东新区银城中路证券营业部,本次大宗交易累计成交870万股,公司股票7月6日复牌当天,同时,时间互联是公司工具类矩阵的基石,时间互联从事线上流量营销和相关大数据分析服务,另一方面,另外值得注意的是,截至7月10日。
12月3日,金太阳披露公告称计划以现金出资21,624万元收购公司控股子公司金太阳精密34%的股权,交易完成后公司持有标的公司股权比例将达到85%,据了解,标的公司研发、生产、销售高端智能数控设备和3C电子精密结构件,自主研发五轴智能数控机床,用于塑胶、金属、玻璃、陶瓷材料的磨抛,具有环保、安全、高效、精密的优势,标的公司成立时,金太阳就以现金出资并持有控股股权,金太阳主要从事各类高档、精密涂附磨具的研发、生产和销售,标的公司主要从事研磨抛光设备的研发、生产和销售,二者存在较强的业务协同效应,对于双方的下游客户群体的部分交叉,可以进行相互的客户渗透,借此优化营销资源的使用效率,以更优的营销成本扩大产品销售,标的公司的数据显示,2020年实现主营业务收入12,563.46万元,2020年1-10月实现主营业务收入12,851.81万元,较上年同期增长10.45%,业绩增长速度较快,目前,标的公司原有客户如重庆奥尔玛智能装备科技有限公司、宜宾市恒美科技有限公司等,有较强意向继续采购并加大采购量,原因是近期西南区域吸引了较多 3C 行业制造企业投资建厂,如富士康在成都投资建厂生产,OPPO、VIVO 在重庆投资建厂生产等,带动了当地相关产业链发展,下游需求增长预期较好,另外,标的公司在5G领域有所布局,现在国内5G布局明显加快,国务委员王勇表示,5G融合大数据、人工智能等新一代网络信息技术,为中国经济转型发展提供了难得契机,为拓展经济发展新空间提供了强劲动力,在这方面,标的公司已与深圳市飞荣达科技股份有限公司就5G天线合作项目达成重要合作意向,为其供应5G天线零部件,2020年已开始供货,标的公司进5G热门赛道,发展增速优势有望远超出同行,基于标的公司重要客户意向合作情况的预计收入能够支持收益法营业收入预测,因此收益法营业收入预测具备合理性,由于研磨抛光设备行业内上市公司较少,金太阳此次收购标的公司,不仅会得到标的公司作为一个独立经营实体的价值,还会因协同效应而实现自身业务的扩大和增值。
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