中泰证券美诺华:合作研发阿比多尔 加速新产品拓宽及国内业务承接 美诺华(603538)

 炒股分析     |      2020-05-23
美诺华(603538) 中泰证券美诺华:合作研发阿比多尔 加速新产品拓宽及国内业务承接...【研究报告内容摘要】 事件:公司公告,控股子公司宣城美诺华与先声制药合作,共同研发抗病毒药物盐酸阿比多尔及其他多种抗病毒药物,并于2月10日正式签订了正式《项目合作协议书》,与先声制药合作研发阿比多尔,加速新产品拓宽及国内业务承接,当前,新型冠状病毒疫情严峻,由于目前仍然没有针对病毒的特效药,各医疗机构及专家均在积极探索相关抗病毒药物的有效性,2月4日,中国工程院院士、国家卫健委高级别专家组成员李兰娟团队公布治疗新型冠状病毒感染的肺炎的最新研究成果,在体外试细胞试验中,阿比多尔可有效抑制病毒,根据武汉同济医院新型冠状病毒救治协作组正式发布的重症新型冠状病毒感染肺炎诊疗与管理共识,阿比多尔被推荐用于重症及危重患者的抗病毒治疗,目前,国内共有阿比多尔制剂批文5个,其中2个为片剂,1个分散片剂,1个胶囊剂,1个颗粒剂,原料药批文2个,分别由石家庄中硕和江苏吴中拥有,目前阿比多尔批文数量较少,竞争格局良好,公司合作伙伴先声药业拥有独家分散片,但并无API 产能及批文,该项目有望成为宣城美诺华第一个注册的品种,加速宣城国内业务的承接,预计到 2020年,制剂CMO 业务有望覆盖现有 2条生产线共 15亿片的产能,原料药迎接新产能、新客户、新品种,3)产品方面,公司已实现国际、国内商业化品种20余个,聚焦核心治疗领域,当前市值对应2020-2020年PE 为24和17倍,考虑公司处于原料药扩展升级和制剂快速转型阶段,维持“买入”评级。
对青啤而言,复兴以财务投资者角色入主,核心诉求为追求利润,有助于公司机制改革的推进,对于啤酒行业而言,一季度成本端处于较高位置,提价效应体现尚不明显,2-3季度是消费旺季,提价效应有望逐步凸显;当下长三角、珠三角已提前感受到了高温效应,对啤酒的消费形成有效拉动,我们预计2020-19年公司收入分别为280.8、299.5亿元,同比增长6.88%、6.65%;实现净利润分别为17.8/23.4亿元,同比增长41.1%、31.6%,对应EPS分别为1.32、1.74元,珠江啤酒季报点评:收入增长提速,但销售费用过高 类别:公司研究 机构:中原证券股份有限公司 研究员:刘冉 日期:2020-05-21 20201Q,公司销售收入7.17亿元,同比增长7.66%,较2020年全年增幅6.24%提升1.42个百分点,20201Q,公司的期间费用率20.77%,同比下降6.11个百分点,其中主因是当期利息收入大幅增加,并计入财务费用,导致费用率整体大降,20201Q,公司的与日常经营有关的政府补贴计0.16亿元,计入当期的其他收益项下,影响了当期的营业利润及净利润,增厚当期每股收益0.007元,该项不属于经营性收益,2020年1Q,公司实现营业利润0.27亿元,剔除上述0.16亿元的政府补贴,公司当期营业利润为0.11亿元,同比增长4.5倍,如果继而剔除财务费用中的利息收入,公司当期的营业利润为-0.58亿元,2020年Q1中国啤酒行业累计产量903.9万千升,同比增长1.3%;公司18Q1啤酒销量21.4万千升,同比增长3.3%,略快于行业的增速;营业收入同比增长10.4%,反映吨酒价格提升近7%,视频型彩票游戏增速快,空间大,2014年至2020年,中福在线复合增速为6.97%,自2015年起已保持福彩总销售20%以上的份额,当代明诚:当盛世之夏,代亚界之功,明神杯之志,诚我辈之机 类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:张衡 日期:2020-05-16 盛世之夏,足球盛典催化在即,尽享行业红利收购双刃剑体育及新英体育持续加码体育板块,同时公司利用新英体育免费+付费+增值付费模式,把握国内体育版权付费市场,提高资源变现能力,获取内容端资源和版权平台优势。
资本狂欢背后,SH)和煌上煌,同旪服务网络搭建逐步完善,1-3年保修期后取得运维戒外包服务订单为大概率,毛利率水平也提升了近7个百分点至62.5%,公司控股子公司荣鑫科技目前也储备了较多的新产品,2014年的增长看点是国家重视信息安全后带来的需求增长以及一定程度的费用增长控制。
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