国金证券精测电子:中标京东方近7亿订单 面板业务平稳增长 国金证券(600109)

 股市趋势分析     |      2020-05-23
国金证券(600109) 国金证券精测电子:中标京东方近7亿订单 面板业务平稳增长...【研究报告内容摘要】 事件: 公司发布公告,自2020年6月20日起至2020年2月4日止,公司中标京东方6.96亿元平板显示检测设备及相关配套设备订单,简评: 显示面板检测设备业务进入平稳增长阶段,存量拓展贡献增量,2020/2020/2020年,公司来自京东方订单金额分别为5.60/7.78/9.94亿元,近两年订单同比增长39%和28%,客户结构逐渐分散,对京东方依赖程度降低,存量拓展存在空间,之前京东方在公司收入占比中超过60%,2020年收入占比降到32%左右,未来三星和苹果订单占比将提升;订单中OLED占比将大幅提升,根据统计,2020年订单包含京东方绵阳第6代AMOLED线,合肥、武汉10.5代LCD线,重庆、福州8.5代LCD线为主,其中OLED是新增产线,LCD以旧线改造扩产为主,根据规划,京东方目前还有重庆和福州2条第6代AMOLED线计划分别将于2020和2021年量产,提供订单增量;综合看,新增客户+产线更新+向Cell和Array段升级,将支撑面板检测设备业务平稳增长,并有可能跟随面板新工艺创新呈现一定周期性,半导体检测设备业务相继获得标志性订单,将为公司贡献第二增长曲线,公司通过与韩国AT公司于2020年1月中标长江存储3台膜厚光学关键尺寸量测仪,上海精测获大基金增持后,承诺2020~2022年实现营收分别不低于6240万元、1.47亿元和2.3亿元,预计2020年半导体业务有望实现盈利,开始成为公司业绩增长点,投资建议及盈利预测 考虑半导体业务前期投入较大,我们下调业绩预期,预计公司19-21年公司净利润2.7/4.0/5.1亿元,下调幅度分别为21%、10%和12%,同比增长-6.6%/48%/28%,EPS分别为1.1、1.63和2.08元,对应PE分别为50、34和26倍,给予公司2020年45倍PE,对应180亿合理市值,6-12月目标价73.75元,给予“增持”评级,风险提示 OLED扩产不及预期;半导体不及预期;11月22日8912万限售股解禁。
纳指下跌0.22%,高盛认为美股综合估值已经高居史上第二,目前美股已处于极度超买状态,1956年,1987年与2007年,每次估值指标过高,98年市场还是从高点下跌了22%,相反倒给空头提供了大把机会,因此投资者可以反手做空,美国股市迟迟未能创出历史新高,高盛为此给出了几招寻找做空标的,首先,高盛预计这四只股票未来12个月回报均为负,此外,投资者可以小仓位做空一把。
国内多家华南地区中小券商也将佣金率压到万分之一水平,券商佣金率首次跌破万三佣金率下行已是不争的事实,前三季度,因此券商支付给各类交易清算机构的刚性手续费在万分之1,国内经纪业务不会马上进入零佣金时代,中信、招商、华泰等头部券商均从组织架构上突出了财富管理条线的地位,更名后的中投证券将变更为中金公司零售经纪与财富管理的统一平台,还有,近日招商银行总行财富管理元老王洪栋加盟天风证券的消息也被视为该券商发力财富管理的信号,并根据投资者的需求来定制专属产品,过去券商在财富管理方面产品过于单一的原因,上述分析进一步提出这样的观点。
宝钛股份:加工钛材驱动公司业绩,同比增长1455%至1664%,受益于军工现代化加速,由于军品价格及毛利水平的优势,同比上涨21.43%,公司2020年钛材销量为9265吨,新一代军用飞机和国产发动机的批量化列装将会支撑钛材需求的逐步增长,或将享受行业快速发展的红利,公司于去年完成了对法力诺焊管公司的收购项目,进一步增强了钛管深加工及供给的能力,预计公司2020-2020年EPS为0.37、0.51元,维持推荐评级,4.风险提示 1)钛材价格大幅下跌; 2)下游需求不及预期; 3)原料能源成本大幅上涨。
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